2015年一建經(jīng)濟考點：基準收益率的確定
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【摘要】一級建造師考試將于每年的9月份開考，各位一級建造師考生正在復習備考中，對于一建備考而言，復習中充分掌握考點則至關重要，環(huán)球網(wǎng)校一級建造師考試頻道特地整理一級建造師復習資料與科目主要考點供各位考生學習，本文為2015年一建經(jīng)濟考點：基準收益率的確定，希望能助各位一級建造師考生一臂之力!
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P26 1Z101027 基準收益率的確定
基準收益率：基準折現(xiàn)率，投資者動態(tài)測定的、可接受的(不是應獲得的)最低標準收益率。
基準收益率的測定：
政府投資項目應采用行業(yè)財務基準收益率
企業(yè)投資項目應參考選用行業(yè)財務基準收益率
在中國境外投資的項目首先考慮國家風險
財務基準收益率應綜合考慮四個因素: 資金成本(籌資費和使用費)和機會成本(外部形成的)、投資風險(風險與收益率成正比)、通貨膨脹。
P28確定基準收益率的基礎是：資金成本和機會成本，而投資風險和通貨膨脹也是必須考慮的因素。
1Z101028 償債能力分析
P28償還貸款的資金來源包括可用于歸還借款的利潤、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費和其他還款資金來源
可用于歸還貸款的利潤：一般應是提取了盈余公積金、公益金后的未分配利潤。
P29償債能力指標：借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率
借款償還期：是指根據(jù)國家財稅規(guī)定及技術方案的具體財務條件，以可作為償還貸款的收益 ( 利潤、折舊、攤銷費及其他收益 ) 來償還技術方案投資借款本金和利息所需要的時間。
借款償還期指標適用于那些不預先給定借款償還期限，且按最大償還能力計算還本付息的技術方案;它不適用于那些預先給定借款償還期的技術方案。對于預先給定借款償還期的技術方案，應采用利息備付率和償債備付率指標分析企業(yè)的償債能力。
P30利息備付率：也稱已獲利息倍數(shù)，指技術方案在借款償還期內(nèi)各年企業(yè)可用于支付利息的息稅前利潤 (EBIT)(解釋：支付利息和稅金前的利潤)與當期應付利息 (PI) 的比值。一般情況下，利息備付率不宜低于2.
償債備付率：指技術方案在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金 (EBITDA-TAX) 與當期應還本付息金額 (PD)(解釋PD=凈利潤+折舊+攤銷+利息費用 2006多選題) 的比值。正常情況下，償債備付率應當大于1. 在我國，償債備付率不宜低于1.3
補充說明：對于獨立型方案，幾個動態(tài)指標之間具有等價關系，得出結論是一致的。
對于互斥型方案：FNPV與 FIRR 得出的結論不一致性
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