本文為2025年cpa財(cái)務(wù)成本管理考前模擬卷4，包含單項(xiàng)選擇(13題)、多項(xiàng)選擇(12題)、簡(jiǎn)答題(4題)、綜合題(1題)。單選題考查貨幣市場(chǎng)工具、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算等知識(shí)點(diǎn)；多選題涉及有效市場(chǎng)假說(shuō)、資本成本估計(jì)等內(nèi)容。考后我們會(huì)及時(shí)更新：2025年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試真題及答案各科匯總，供考生核對(duì)答案，預(yù)估分?jǐn)?shù)！

2025年cpa財(cái)務(wù)成本管理考前模擬卷4（點(diǎn)擊下載）

多項(xiàng)選擇(共12道題，每道題2.0分。)

14.根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，下列說(shuō)法中正確的有()。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場(chǎng)就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場(chǎng)就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場(chǎng)就是有效的

D.只要有專(zhuān)業(yè)投資者進(jìn)行套利，市場(chǎng)就是有效的

【答案】A,C,D

【解析】市場(chǎng)有效的條件有三個(gè):理性的投資人、獨(dú)立的理性偏差和套利行為，只要有一個(gè)條件存在，市場(chǎng)就是有效的;理性的投資人是假設(shè)所有的投資人都是理性的，選項(xiàng)A正確。獨(dú)立的理性偏差是假設(shè)樂(lè)觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以相互抵消，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，選項(xiàng)C正確。專(zhuān)業(yè)投資者的套利活動(dòng)，能夠抵消業(yè)余投資者的投機(jī)，使市場(chǎng)保持有效，選項(xiàng)D正確。

15.利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股資本成本時(shí)，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的有()

A.應(yīng)選擇短期政府債券到期收益率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)

B.若公司舉借了大量債務(wù)，應(yīng)采用大量舉債之前的股票報(bào)酬率數(shù)據(jù)估計(jì)公司股票β值

C.估計(jì)股票β值時(shí)，應(yīng)采用年度報(bào)酬率

D.估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，應(yīng)選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度

【答案】A,B,C

【解析】

估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí)，應(yīng)選用長(zhǎng)期政府債券而非短期政府債券，故選項(xiàng)A錯(cuò)誤;若公司舉借大量債務(wù)，公司風(fēng)險(xiǎn)特征已發(fā)生重大變化，應(yīng)采用舉借債務(wù)之后的數(shù)據(jù)估計(jì)公司股票β值，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤;估計(jì)股票β值時(shí)，年度報(bào)酬率較少采用，回歸分析需要使用很多年的數(shù)據(jù)，在此期間資本市場(chǎng)和企業(yè)都發(fā)生了很大變化，通常，使用每周或每月的報(bào)酬率來(lái)降低這種偏差，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

16.在下列方法中，不能直接用于期限不相同的多個(gè)互斥方案比較決策的方法有()。

A.凈現(xiàn)值法

B.共同年限法

C.等額年金法

D.差量分析法

【答案】A,D

【解析】

凈現(xiàn)值法和差量分析法均適用于項(xiàng)目期限相同的多個(gè)互斥方案的比較決策;等額年金法和共同年限法適用于項(xiàng)目期限不相同的多個(gè)互斥方案的比較決策。

17.甲投資人同時(shí)買(mǎi)入一只股票的1份看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為50元。到期日相同，看漲期權(quán)的價(jià)格為5元，看跌期權(quán)的價(jià)格為4元。如果不考慮期權(quán)費(fèi)的時(shí)間價(jià)值，下列情形中能夠給甲投資人帶來(lái)凈收益的有()。

A.到期日股票價(jià)格介于41～50元之間

B.到期日股票價(jià)格介于50～59元之間

C.到期日股票價(jià)格高于59元

D.到期日股票價(jià)格低于41元

【答案】C,D

【解析】

多頭對(duì)敲，股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須超過(guò)期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)成本，才能給投資者帶來(lái)凈收益，本題期權(quán)購(gòu)買(mǎi)成本是9元，執(zhí)行價(jià)格是50元，所以股價(jià)必須大于59元或者小于41元。

18.關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估相對(duì)價(jià)值模型的修正平均法，下列式子正確的有()。

A.目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)平均市盈率/可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×目標(biāo)企業(yè)每股收益

B.目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)修正市盈率的平均數(shù)×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益

C.目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)修正市凈率的平均數(shù)×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期權(quán)益凈利率×100×目標(biāo)企業(yè)每股凈資產(chǎn)

D.目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)平均市銷(xiāo)率/可比企業(yè)平均預(yù)期銷(xiāo)售凈利率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期銷(xiāo)售凈利率×目標(biāo)企業(yè)每股收入

【答案】A,D

【解析】

修正平均法下，目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)平均市盈率/(可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率×100)×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益=可比企業(yè)平均市盈率/可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×目標(biāo)企業(yè)每股收益;目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)平均市銷(xiāo)率/(可比企業(yè)平均預(yù)期銷(xiāo)售凈利率×100)×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期銷(xiāo)售凈利率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收入=可比企業(yè)平均市銷(xiāo)率/可比企業(yè)平均預(yù)期銷(xiāo)售凈利率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期銷(xiāo)售凈利率×目標(biāo)企業(yè)每股收入。選項(xiàng)BC是采用股價(jià)平均法下的計(jì)算式子。

19.下列關(guān)于籌資決策中的聯(lián)合杠桿的描述正確的有()。

A.聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大

B.聯(lián)合杠桿系數(shù)可以反映銷(xiāo)售量的變動(dòng)對(duì)每股收益變動(dòng)的影響

C.如果企業(yè)不存在優(yōu)先股，聯(lián)合杠桿系數(shù)能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤(rùn)的比率

D.聯(lián)合杠桿能夠起到財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的綜合作用

【答案】B,C,D

【解析】

聯(lián)合杠桿系數(shù)大，只能說(shuō)明經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的綜合效果大，但是無(wú)法得出其中某一項(xiàng)大，所以得不到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大的結(jié)論，選項(xiàng)A不正確。

20.假設(shè)某公司2021年4月8日，有一份可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值的評(píng)估數(shù)據(jù)如下：純債券價(jià)值820元、轉(zhuǎn)換價(jià)值855元和期權(quán)價(jià)值132元，則下列說(shuō)法正確的有()。

A.可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值為855元

B.可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值為820元

C.可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值為987元

D.可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值為1807元

【答案】A,C

【解析】

可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值為其純債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值二者之間的較大者，因此，該可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值為855元;可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值等于其底線價(jià)值與期權(quán)價(jià)值之和，即：可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值=max(純債券價(jià)值，轉(zhuǎn)換價(jià)值)+期權(quán)價(jià)值=855+132=987(元)。

21.下列各項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)采取低股利政策的事項(xiàng)有()。

A.物價(jià)持續(xù)上升

B.金融市場(chǎng)利率走勢(shì)下降

C.企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性較弱

D.企業(yè)盈余不穩(wěn)定

【答案】A,C,D

【解析】

通貨膨脹屬于影響股利分配的其他因素，在通貨膨脹時(shí)期，為了彌補(bǔ)固定資產(chǎn)更新資金的缺口，企業(yè)多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，選項(xiàng)A正確。盈余的穩(wěn)定性和資產(chǎn)的流動(dòng)性屬于影響股利分配的公司因素，如果企業(yè)盈余不穩(wěn)定、資產(chǎn)的流動(dòng)性較弱(即及時(shí)滿足財(cái)務(wù)應(yīng)付義務(wù)的能力較弱)，則應(yīng)采取低股利政策，選項(xiàng)C、D正確。由于權(quán)益資本成本大于債務(wù)資本成本，在金融市場(chǎng)利率走勢(shì)下降的情況下，企業(yè)可以采取高股利政策，多分少留，然后通過(guò)外部市場(chǎng)籌集資本成本更低的債務(wù)資本，從而降低加權(quán)平均資本成本，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

22.某公司的現(xiàn)金最低持有量為10000元，現(xiàn)金持有量的上限為25000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，則下列說(shuō)法正確的有()。

A.現(xiàn)金返回線為17500元

B.應(yīng)該投資有價(jià)證券

C.不應(yīng)該投資有價(jià)證券

D.現(xiàn)金返回線為15000元

【答案】C,D

【解析】

據(jù)題意可知，L=10000(元)，H=25000(元)，代入H=3R-2L可知，R=(10000×2+25000)/3=15000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元沒(méi)有達(dá)到現(xiàn)金控制的上限25000元，所以，企業(yè)不應(yīng)該用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券。

23.下列各項(xiàng)情形中，需要對(duì)基本標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行修訂的有()。

A.產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

B.重要原材料價(jià)格發(fā)生重大變化

C.生產(chǎn)技術(shù)和工藝發(fā)生根本變化

D.市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致售價(jià)發(fā)生變化

【答案】A,B,C

【解析】

基本標(biāo)準(zhǔn)成本只有在生產(chǎn)的基本條件發(fā)生重大變化時(shí)才需要進(jìn)行修訂。市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化不屬于生產(chǎn)的基本條件的重大變化，不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本。

24.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當(dāng)年的稅前利潤(rùn)為20000元。運(yùn)用本量利關(guān)系對(duì)影響稅前利潤(rùn)的各因素進(jìn)行敏感分析后得出，單價(jià)的敏感系數(shù)為4，單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為-2.5，銷(xiāo)售量的敏感系數(shù)為1.5，固定成本的敏感系數(shù)為-0.5。下列說(shuō)法中，正確的有()。

A.上述影響稅前利潤(rùn)的因素中，單價(jià)是最敏感的，固定成本是最不敏感的

B.當(dāng)單價(jià)提高10%時(shí)，稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)8000元

C.當(dāng)單位變動(dòng)成本的上升幅度超過(guò)40%時(shí)，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損

D.企業(yè)的安全邊際率為66.67%

【答案】A,B,C,D

【解析】

稅前利潤(rùn)對(duì)其各影響因素敏感系數(shù)的絕對(duì)值大小，可以反映稅前利潤(rùn)對(duì)各因素的敏感程度的高低，選項(xiàng)A正確。稅前利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)為4，表明當(dāng)單價(jià)提高10%時(shí)，稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)40%，即稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)8000元(20000×40%)，選項(xiàng)B正確。稅前利潤(rùn)對(duì)單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為-2.5，當(dāng)企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損時(shí)，即可知稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率為-100%，則單位變動(dòng)成本的變動(dòng)率為40%[-100%/(-2.5)]，選項(xiàng)C正確。在達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)的時(shí)候，稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率為-100%，則銷(xiāo)售量的變動(dòng)率為-66.67%(一100%/1.5)，銷(xiāo)售量的變動(dòng)率=(盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量–正常銷(xiāo)售量)/正常銷(xiāo)售量=盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率-1=-66.67%，則：盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=33.33%，安全邊際率為66.67%，選項(xiàng)D正確。

25.某批發(fā)企業(yè)銷(xiāo)售甲商品，第三季度各月預(yù)計(jì)的銷(xiāo)售量分別為1000件、1200件和1100件，企業(yè)計(jì)劃每月月末商品存貨量為下月預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量的20%。下列各項(xiàng)預(yù)計(jì)中，正確的有()。

A.8月份期初存貨為240件

B.8月份采購(gòu)量為1180件

C.8月份期末存貨為220件

D.第三季度采購(gòu)量為3300件

【答案】A,B,C

【解析】

8月份期初存貨實(shí)際上就是7月份的期末存貨，即8月份預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量的20%=1200×20%=240(件)，選項(xiàng)A正確;8月份預(yù)計(jì)采購(gòu)量=1200+1100×20%-240=1180(件)，選項(xiàng)B正確;8月份預(yù)計(jì)期末存貨=1100×20%=220(件)，選項(xiàng)C正確;因?yàn)闊o(wú)法預(yù)計(jì)第三季度末產(chǎn)品存量，所以無(wú)法計(jì)算第三季度的預(yù)計(jì)采購(gòu)量，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

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