本文整理了2025年注會(huì)財(cái)管必刷母題：第四章資本成本，這些母題涵蓋了高頻考點(diǎn)，通過歷年真題的深入分析歸納而成，旨在幫助考生通過練習(xí)一個(gè)母題，從而掌握一類題型的解題技巧，為高效備考打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2025年注會(huì)財(cái)管必刷母題：第四章資本成本

母題

【1母題-多選題】下列有關(guān)債務(wù)資本成本的表述正確的是( )。

A.債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本

B.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來決策來說是相關(guān)成本

C.對(duì)于籌資人來說，債權(quán)人的承諾收益是其債務(wù)的真實(shí)成本

D.對(duì)于籌資人來說，可以違約的能力會(huì)使借款的實(shí)際成本低于債務(wù)的承諾收益率

E.當(dāng)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，債務(wù)資本成本等于債務(wù)的承諾收益

F.在資本預(yù)算中，計(jì)算加權(quán)平均債務(wù)資本成本時(shí)，通常不需要考慮短期債務(wù)

G.甲公司發(fā)行總面額1 000萬元，票面利率為12%，償還期限2年，每半年付息的債券，公司適用的所得稅率為25%，該債券發(fā)行價(jià)為1 000萬元，則債券稅后年資本成本為9.27%

H.甲公司目前沒有上市債券，在采用可比公司法測(cè)算公司的債務(wù)資本成本時(shí)，選擇的可比公司應(yīng)具有的特征是與甲公司商業(yè)模式類似、與甲公司在同一行業(yè)、擁有可上市交易的長(zhǎng)期債券

I.甲公司采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)資本成本，在選擇若干已上市公司債券以確定本公司的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇與甲公司信用級(jí)別相同的債券

J.如果目標(biāo)公司沒有上市的長(zhǎng)期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評(píng)級(jí)資料，則適合用來計(jì)算債務(wù)資本成本的方法是財(cái)務(wù)比率法

K.公司所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)不同(經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不同)、資本結(jié)構(gòu)不同(財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同)，投資人要求的報(bào)酬率就不同，公司的籌資成本則不同

L.如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)，則項(xiàng)目資本成本大于公司資本成本

M.資本成本是投資項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本

N.增加債務(wù)的比重，平均資本成本降低

O.稅率升高，稅后債務(wù)成本降低，公司加權(quán)平均資本成本降低

P.市場(chǎng)利率上升，公司的債務(wù)成本、普通股和優(yōu)先股的成本上升

Q.影響公司資本成本的因素有資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，無風(fēng)險(xiǎn)利率和外部市場(chǎng)的投資報(bào)酬率

子題(歷年真題)

【1子題-單選題】下列關(guān)于投資項(xiàng)目資本成本的說法中，正確的有( )。(2016年)

A.資本成本是投資項(xiàng)目的取舍率

B.資本成本是投資項(xiàng)目的必要報(bào)酬率

C.資本成本是投資項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本

D.資本成本是投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率

【2子題-多選題】公司資本成本的影響因素有( )。(2021年)

A.負(fù)債率

B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

C.外部市場(chǎng)的投資報(bào)酬率

D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

【3子題-單選題】甲公司有X、Y兩個(gè)項(xiàng)目組，分別承接不同的項(xiàng)目類型，X項(xiàng)目組的資本成本為10%，Y項(xiàng)目組的資本成本為14%，甲公司資本成本為12%，下列項(xiàng)目中，甲公司可以接受的是( )。(2019年)

A.報(bào)酬率為9%的X類項(xiàng)目，

B.報(bào)酬率為11%的X類項(xiàng)目

C.報(bào)酬率為12%的Y類項(xiàng)目

D.報(bào)酬率為13%的Y類項(xiàng)目

【4子題-單選題】甲公司是一家傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，擬投資新能源汽車項(xiàng)目，預(yù)計(jì)期限10年。乙公司是一家新能源汽車制造企業(yè)，與該項(xiàng)目具有類似的商業(yè)模式、規(guī)模、負(fù)債比率和財(cái)務(wù)狀況。下列各項(xiàng)中，最適合作為該項(xiàng)目債務(wù)資本成本的是( )。 (2022年)

A.剛剛發(fā)行的10年期政府債券的票面利率5%

B.剛剛發(fā)行的10年期政府債券的到期收益率5.5%

C.乙公司剛剛發(fā)行的10年期債券的票面利率6%

D.乙公司剛剛發(fā)行的10年期債券的到期收益率6.5%

【5子題-單選題】在進(jìn)行投資決策時(shí)，需要估計(jì)的債務(wù)成本是( )。(2016年)

A.現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益

B.未來債務(wù)的期望收益

C.未來債務(wù)的承諾收益

D.現(xiàn)有債務(wù)的期望收益

【6子題-多選題】企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)需要對(duì)債務(wù)成本進(jìn)行估計(jì)。如果不考慮所得稅的影響，下列關(guān)于債務(wù)成本的說法中，正確的有( )。(2012年)

A.債務(wù)成本等于債權(quán)人的期望收益

B.當(dāng)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益

C.估計(jì)債務(wù)成本時(shí)，應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)成本

D.計(jì)算加權(quán)平均債務(wù)成本時(shí)，通常不需要考慮短期債務(wù)

【7子題-多選題】甲公司目前沒有上市債券，在采用可比公司法測(cè)算公司的債務(wù)資本成本時(shí)，選擇的可比公司應(yīng)具有的特征有( )。(2015年)

A.與甲公司商業(yè)模式類似

B.與甲公司在同一行業(yè)

C.擁有可上市交易的長(zhǎng)期債券

D.與甲公司在同一生命周期階段

【8子題-單選題】甲公司采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本，在選擇若干已上市公司債券以確定本公司的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇( )。(2013年)

A.與本公司信用級(jí)別相同的債券

B.與本公司所處行業(yè)相同的公司的債券

C.與本公司商業(yè)模式相同的公司的債券

D.與本公司債券期限相同的債券

【9子題-單選題】甲公司擬發(fā)行新債券N調(diào)換舊債券M，I份N調(diào)換1份M。M債券將于1年后到期，每份票面價(jià)值1000元，剛發(fā)放當(dāng)期利息，市價(jià)980元。N債券期限2年，每份票面價(jià)值1000元，票面利率6%，每半年付息一次，到期還本。N債券的稅前資本成本為( )。(2023年)

B.7.14%

C.7.23%

D.9.64%

A.5.36%

【10子題-多選題】甲公司目前沒有上市交易的債券，在測(cè)算公司債務(wù)資本成本時(shí)，下列表述正確的有( )。(2023年)

A.采用可比公司法時(shí)，可比公司應(yīng)與甲公司的商業(yè)模式、財(cái)務(wù)狀況類似

B.采用可比公司法時(shí)，可比公司與甲公司在同一行業(yè)且擁有上市交易的債券

C.采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法時(shí)，用來估計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)利率的政府債券應(yīng)與甲公司債券到期日相近

D.采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法時(shí)，用來估計(jì)信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率的發(fā)債公司應(yīng)與甲公司在同一行業(yè)

詳細(xì)答案解析

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2025年注會(huì)財(cái)管考試時(shí)間及準(zhǔn)考證打印時(shí)間

2025年注會(huì)財(cái)管考試時(shí)間安排在8月24日下午13:00-15:30，僅一場(chǎng)考試。準(zhǔn)考證打印時(shí)間是8月5日-8月20日(每天8:00—20:00)，通過中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)網(wǎng)站下載打印準(zhǔn)考證。

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