2020年中級會計職稱《中級財務管理》考試真題考點回顧：證券組合(9月5日)
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環(huán)球網(wǎng)校小編推薦：2020年中級會計職稱考試《中級財務管理》真題涉及考點匯總
2020年中級會計職稱《財務管理》考試真題涉及考點答案回憶9.5
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計算分析題
K公司原持有甲、乙、丙三種股票構成證券組合,它們的系數(shù)分別為2.0、1.5、 1.0 ;它們在證券組合中所占比重分別為60%、30%和10% ,市場上所有股票的平均收益率為12%，無風險收益率為10%。該公司為降低風險，售出部分甲股票，買入部分丙股票，甲、乙、丙三種股票在證券組合中所占比重變?yōu)?0%、30%和50%，其他因素不變。
問題：
1.計算原證券組合的系數(shù);
2.判斷新證券組合的預期收益率達到多少時，投資者才會愿意投資。
【正確答案】
1.原證券組合的系數(shù)= 60%x 2.0 + 30%x1.5+ 10%x1 = 1.75
2.新證券組合的系數(shù)= 20%x 2.0 + 30%x1.5+ 50%x1= 1.35
新證券組合的風險收益率= 1.35x ( 12% - 10% ) =2.7%
新證券組合的必要收益率= 10% +2.7% = 12.7%
只有新證券組合的預期收益率達到或者超過12.7%，投資者才會愿意投資
證券組合收益率
如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)均為有價證券，則該資產(chǎn)組合也稱為證券組合。
證券資產(chǎn)組合的預期收益率就是組成資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)的預期收益率的加權平均數(shù)，其權數(shù)等于各種資產(chǎn)在整個組合中所占的價值比例。
必要收益率：
(1)含義：也稱最低報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。
(2)構成：必要收益率=無風險收益率+風險收益率
(3)無風險收益率(也稱無風險利率)
①指無風險資產(chǎn)的收益率，由純粹利率(資金時間價值)和通貨膨脹補貼兩部分組成。
②無風險收益率=純粹利率(資金時間價值)+通貨膨脹補償率
③一般情況下，為了方便，通常用短期國債的利率近似地代替無風險收益率。
(4)風險收益率
①指資產(chǎn)持有者因承擔該資產(chǎn)的風險而要求的超過無風險收益率的額外收益。
②取決因素
a.風險的大小：風險越大，風險收益率越高。
b.投資者對風險的偏好：投資者對風險回避的愿望越強烈，風險收益率越高。
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