2020年中級會計(jì)職稱《中級財(cái)務(wù)管理》考試真題考點(diǎn)回顧：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(9月5日)
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2020年中級會計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》考試真題涉及考點(diǎn)答案回憶9.5
中級財(cái)務(wù)管理考試真題涉及考點(diǎn)：此試題僅供參考，環(huán)球網(wǎng)校會在考后及時(shí)更新中級會計(jì)真題答案。>>知道有很多同學(xué)就在等待考友分享原題啦，考后為大家搜集好網(wǎng)友回憶的真題并訂正了準(zhǔn)確的答案解析。同學(xué)們可以點(diǎn)擊下載，下載這份原題解析。
多項(xiàng)選擇題
下列各項(xiàng)中，屬于公司股票面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有( )。
A.公司業(yè)績下滑
B.市場利率波動
C.宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整
D.公司管理層變更
【正確答案】BC
【答案解析】AD屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為市場風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合來消除的風(fēng)險(xiǎn)。
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
按風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)劃分，證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大類別。
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素變化引起整個(gè)資本市場不確定性加強(qiáng)，從而對所有證券都產(chǎn)生影響的共同性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無法通過投資多元化組合而加以避免，也稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)最終會反映在資本市場平均利率上，所有的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)幾乎都可以歸結(jié)為利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是由于市場利率變動引起證券資產(chǎn)價(jià)值變化的可能性。
市場利率的變動會造成證券資產(chǎn)價(jià)格的普遍波動，兩者呈反向變化，即市場利率上升，證券資產(chǎn)價(jià)格下跌;市場利率下降，證券資產(chǎn)價(jià)格上升。
一、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
由于市場利率上升而導(dǎo)致證券資產(chǎn)價(jià)格普遍下跌的可能性。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)來自于資本市場買賣雙方資本供求關(guān)系的不平衡。
1、資本需求量增加，市場利率上升，意味著證券資產(chǎn)發(fā)行量的增加，引起整個(gè)資本市場所有證券資產(chǎn)價(jià)格的普遍下降。
2、證券資產(chǎn)持有期間的市場利率上升，證券資產(chǎn)價(jià)格就會下跌，證券資產(chǎn)期限越長，投資者遭受的損失越大。
到期風(fēng)險(xiǎn)附加率就是對投資者承擔(dān)利率變動風(fēng)險(xiǎn)的一種補(bǔ)償，期限越長的證券資產(chǎn)，要求的到期風(fēng)險(xiǎn)附加率就越大。
二、再投資風(fēng)險(xiǎn)
由于市場利率下降，而造成的無法通過再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的可能性。據(jù)流動性偏好理論，長期證券資產(chǎn)的報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)高于短期證券資產(chǎn)。
為了避免市場利率上升的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，投資者可能會投資于短期證券資產(chǎn)，但短期證券資產(chǎn)又會面臨市場利率下降的再投資風(fēng)險(xiǎn)，即無法按預(yù)定報(bào)酬率進(jìn)行再投資而實(shí)現(xiàn)所要求的預(yù)期收益。
三、購買力風(fēng)險(xiǎn)
由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性。購買力風(fēng)險(xiǎn)對具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大，債券投資的購買力風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于股票投資。
如果通貨膨脹長期延續(xù)，投資人會把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價(jià)格下降。
非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)由特定經(jīng)營環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性，從而對個(gè)別證券資產(chǎn)產(chǎn)生影響的特有性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過持有證券資產(chǎn)的多元化來抵消，也稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)。
從公司內(nèi)部角度來看，公司特有風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式是公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從公司外部角度來看，公司特有風(fēng)險(xiǎn)以違約風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等形式表現(xiàn)。
1、違約風(fēng)險(xiǎn)
證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時(shí)兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性。
違約風(fēng)險(xiǎn)是投資于收益固定型有價(jià)證券的投資者經(jīng)常面臨的，多發(fā)生于債券投資中。
違約風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因可能是公司產(chǎn)品經(jīng)銷不善，也可能是公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不靈。
2、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)
證券資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價(jià)格平倉出貨的可能性。
在同一證券資產(chǎn)市場上，各種有價(jià)證券的變現(xiàn)力不同，交易頻繁的證券資產(chǎn)，其變現(xiàn)能力強(qiáng)。
3、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
證券資產(chǎn)發(fā)行者破產(chǎn)清算時(shí)投資者無法收回應(yīng)得權(quán)益的可能性。
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