一級建造師講義之財務分析
更新時間：2009-10-19 15:27:29
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1Z102090 財務分析
比率分析法是財務分析的最基本、最重要的方法。
企業(yè)財務狀況與經營成果的分析主要包括：盈利能力分析
營運能力分析
償債能力分析
發(fā)展能力分析。
lZl02091 掌握財務分析方法
一、會計分析
會計分析是財務分析的基礎。目的在于評價企業(yè)會計所反映的財務狀況與經營成果的真實程度。
( 一 ) 會計分析的步驟
1. 閱讀會計報告
2. 比較會計報表
3. 解釋會計報表
4. 修正會計報表信息
( 二 ) 會計報表比較的方法
1. 水平分析法
水平分析法是將反映企業(yè)報告或財務狀況的信息與反映企業(yè)前期或歷史某一時期財務狀況的信息進行對比 , 研究企業(yè)各項經營業(yè)績或財務狀況的發(fā)展變動情況的一種財務分析方法。水平分析法的基本方法是將報表資料中不同時期的同項數據進行對比，計算絕對值增減變動數量、增減變動率和變動比率值。
2. 垂直分析法
垂直分析法是通過計算報表中各項目占總體的比重或結構，反映報表中的項目與總體關系情況及其變動情況的一種財務分析方法。
3. 趨勢分析法
趨勢分析法是根據企業(yè)連續(xù)幾年或幾個時期的資料，運用指數或完成率的計算，確定分析期各有關項目的變動趨勢的一種財務分析方法。
二、比率分析
三、因素分析
因素分析法是依據分析指標與其影響因素之間的關系，按照一定的程序和方法，確定各因素對分析指標差異影響程度的一種技術方法。
因素分析法根據其分析特點可分為連環(huán)替代法和差額計算法兩種。
四、綜合分析
( 一 ) 財務綜合分析的內容
1. 籌資活動與投資活動適應情況綜合分析
2. 籌資活動、投資活動、經營活動現金流量綜合分析
3. 現金流量與利潤綜合分析
4. 增長能力、盈利能力、營運能力、償債能力綜合分析
( 二 ) 財務指標體系綜合分析
在財務指標體系綜合分析方法中，比較典型的是杜邦財務分析體系。杜邦財務分析體系通過凈資產收益率 ( 或資本收益率〉這一核心指標來綜合反映。
通過杜邦財務分析體系，一方面可從企業(yè)銷售規(guī)模、成本水平、資產營運、資本結構方面分析凈資產收益率增減變動的原因；另一方面可協(xié)調企業(yè)資本經營、資產經營和商品經營關系，促使凈資產收益率達到最大化，實現財務管理目標。
lZl02092 掌握企業(yè)狀況與經營成果分析
一、盈利能力分析
在分析企業(yè)盈利能力時，應當排除以下項目：(1) 證券買賣等非正常經營項目；(2) 已經或將要停止的營業(yè)項目；(3) 重大事故或法律更改等特別項目；(4) 會計準則或財務制度變更帶來的累積影響等因素。
反映企業(yè)盈利能力的指標通常使用的主要有：（1）凈資產收益率（2）總資產報酬率
( 一 ) 凈資產收益率
凈資產收益率是指企業(yè)本期凈利潤和凈資產的比率，是反映企業(yè)盈利能力的核心指 標。該指標越高，凈利潤越多，說明企業(yè)盈利能力越好。
凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產
影響凈資產收益率的因素主要有：(1) 產品的價格；(2) 單位成本的高低；(3) 產品的產量和銷售的數量； (4) 的資金占用量的大小
( 二 ) 總資產報酬率
總資產報酬率是指企業(yè)運用全部資產的收益率 , 它反映企業(yè)全部資產運用的總成果。
總資產報酬率 = 息稅前利潤總額 / 平均資產總額
息稅前利潤總額 = 利潤總額十利息支出
總資產報酬率反映公司資產的利用效率，是個綜合性很強的指標。該指標越高，表明企業(yè)資產的利用效率越高，同時也意味著企業(yè)資產的盈利能力越強，該指標越高越好。
二、營運能力分析
企業(yè)運營能力的比率主要包括 : (1) 總資產周轉率
(2) 流動資產周轉率
(3) 存貨周轉率
(4) 應收賬款周轉率等。
( 一 ) 總資產周轉率
總資產周轉率 ( 次 )=主營業(yè)務收入凈額/平均資產總額
總資產周轉率指標反映了企業(yè)全部資產的利用效率以及資產總額的周轉速度。周轉越快，反映企業(yè)銷售能力越強。
總資產周轉率的大小主要取決于兩個因素：(1) 流動資產周轉率；(2) 流動 資產占總資產的比重。
( 二 ) 流動資產周轉率
通常用周轉次數和周轉天數來表示。
流動資產周轉次數 = 主營業(yè)務收入凈額/平均流動資產余額
流動資產周轉天數 = 計算期天數/ 流動資產周轉次數
或 =( 平均流動資產余額×計算期天數 )/主營業(yè)務收入凈額
流動資產在一定時期的周轉次數越多，也即每周轉一次所需要的天數越少，表明周轉速度越快，流動資產營運能力就越好；反之，表明周轉速度越慢，流動資產營運能力就越差。
( 三 ) 存貨周轉率
存貨周轉率指標有存貨周轉次數和存貨周轉天數兩種形式。
存貨周轉次數 = 主營業(yè)務戚本/存貨平均余額
存貨周轉天數 = 計算期天數/存貨周轉次數
或 =( 計算期天數×存貨平均余額 )/主營業(yè)務成本
一般情況下，存貨周轉率越高、周轉天數越 短，說明該指標越好，它表明企業(yè)存貨周轉速度快，經營效率高，庫存存貨適度；周轉率低或者下降，周轉天數長，則可能意味著企業(yè)存貨中殘次品的增加，這樣就會增大企業(yè)在存貨方面的投資，同時也增大了企業(yè)的經營風險。提高存貨周轉率可提高企業(yè)的變現能力， 而存貨周轉速度越慢則企業(yè)的變現能力越差。
( 四 ) 應收賬款周轉率
應收賬款周轉率是指企業(yè)在某一時期除銷收入凈額和同期應收賬款平均余額之間的比率，通常用應收賬款周轉次數和應收賬款周轉天數兩種形式來表示。
應收賬款周轉率 ( 周轉次數 )= 主營業(yè)務收入凈額/應收賬款平均余額
應收賬款周轉天數=計算期天數/應收賬款周轉次數
或應收賬款周轉天數=應收賬款平均余額/主營業(yè)務收入凈額×計算期天數
“計算期天數”，全年按 360 天計算，全季按 90天計算，全月按 30 天計算。
一般認為應收賬款周轉率越高、周轉天數越短越好，它表明企業(yè)應收賬款收回速度快，這樣一方面可以節(jié)約資金 , 同時也說明企業(yè)信用狀況好，不易發(fā)生壞賬損失。
影響應收賬款周轉率正確計算的因素主要有 :
(1) 季節(jié)性經營的企業(yè)使用這個指標時不能反映實際情況
(2) 大量使用分期收款結算方式
(3) 大量地使用現金結算的銷售
(4) 年末銷售大量增加或年末銷售大幅度下降。
三、償債能力分析
企業(yè)償債能力的比率主要有 :（1) 資產負債率
(2) 速動比率
(3) 流動比率。
( 一 ) 資產負債率
資產負債率是指企業(yè)負債總額對資產總額的比率關系 , 它既能反映企業(yè)利用債權人提供資金進行經營活動的能力，也能反映企業(yè)經營風險的程度，是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標。
資產負債率 = 負債總額/資產總額
從企業(yè)債權人角度看，資產負債率越低，說明企業(yè)償債能力越強，債權人的權益就越有保障
從企業(yè)所有者和經營者角度看，通常希望該指標高些 , 這樣一方面有利于籌集資金擴大企業(yè)規(guī)模 .另一方面有利于利用財務杠桿增加所有者獲利能力。但資產負債率過高，反過來又會影響企業(yè)的籌資能力。一般地說 , 該指標為 50% 比較合適，有利于風險與收益的平衡。
( 二 ) 速動比率
是衡量企業(yè)流動資產中可以立即用于償還流動負債的能力。
速動比率 = 速動資產/流動負債
速動資產是指能夠迅速變現為貨幣資金的各類流動資產，它通常有兩 種計算方法 :
速動資產 = 流動資產一存貨
速動資產 = 貨幣資金 + 短期投資 + 應收票據 + 應收賬款 + 其他應收款
在企業(yè)不存在待攤費用和其他流動資產項目時，這兩種方法的計算結果應一致。否則，用第二種方法要比第一種方法準確。
速動比率是反映企業(yè)對短期債務償付能力敏感性的指標。經驗認為，速動比率為 1 就說明企業(yè)有償債能力，低于 1 則說明企業(yè)償債能力不強，該指標越低，企業(yè)的償債能力越差。
影響速動比率可信性的重要因素是應收款賬的變現能力。
( 三) 流動比率
流動比率 = 流動資產÷流動負債 02102092-14)
一般來說，生產企業(yè)合理的最低流動是2 。
一般情況下影響流動比率的主要因素有：(1) 營業(yè)周期；(2) 流動資產中應收賬款和存貨的周轉速度
四、發(fā)展能力分析
企業(yè)發(fā)展能力的指標主要有：(1) 銷售( 營業(yè))增長率；(2) 資本積累率
( 一 ) 銷售(營業(yè))增長率
銷售 ( 營業(yè) ) 增長率=本年主營業(yè)務收入增長額/上年主營業(yè)務收入總額
該指標是衡量企業(yè)經營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)經營業(yè)務拓展趨勢的重要標志，也是企業(yè)擴張資本的重要前提。
該指標若大于零，表明企業(yè)本年的銷售(營業(yè))收入有所增長，指標值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好；反之則說明企業(yè)市場份額萎縮。
( 二 ) 資本積累率
資本積累率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益
該指標體現了企業(yè)資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?，也是企業(yè)擴大再生產的源泉。資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應付風險、持續(xù)發(fā)展的能力越大； 該指標如為負值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者權益受到損害，應予以充分重視。
比率分析法是財務分析的最基本、最重要的方法。
企業(yè)財務狀況與經營成果的分析主要包括：盈利能力分析
營運能力分析
償債能力分析
發(fā)展能力分析。
lZl02091 掌握財務分析方法
一、會計分析
會計分析是財務分析的基礎。目的在于評價企業(yè)會計所反映的財務狀況與經營成果的真實程度。
( 一 ) 會計分析的步驟
1. 閱讀會計報告
2. 比較會計報表
3. 解釋會計報表
4. 修正會計報表信息
( 二 ) 會計報表比較的方法
1. 水平分析法
水平分析法是將反映企業(yè)報告或財務狀況的信息與反映企業(yè)前期或歷史某一時期財務狀況的信息進行對比 , 研究企業(yè)各項經營業(yè)績或財務狀況的發(fā)展變動情況的一種財務分析方法。水平分析法的基本方法是將報表資料中不同時期的同項數據進行對比，計算絕對值增減變動數量、增減變動率和變動比率值。
2. 垂直分析法
垂直分析法是通過計算報表中各項目占總體的比重或結構，反映報表中的項目與總體關系情況及其變動情況的一種財務分析方法。
3. 趨勢分析法
趨勢分析法是根據企業(yè)連續(xù)幾年或幾個時期的資料，運用指數或完成率的計算，確定分析期各有關項目的變動趨勢的一種財務分析方法。
二、比率分析
三、因素分析
因素分析法是依據分析指標與其影響因素之間的關系，按照一定的程序和方法，確定各因素對分析指標差異影響程度的一種技術方法。
因素分析法根據其分析特點可分為連環(huán)替代法和差額計算法兩種。
四、綜合分析
( 一 ) 財務綜合分析的內容
1. 籌資活動與投資活動適應情況綜合分析
2. 籌資活動、投資活動、經營活動現金流量綜合分析
3. 現金流量與利潤綜合分析
4. 增長能力、盈利能力、營運能力、償債能力綜合分析
( 二 ) 財務指標體系綜合分析
在財務指標體系綜合分析方法中，比較典型的是杜邦財務分析體系。杜邦財務分析體系通過凈資產收益率 ( 或資本收益率〉這一核心指標來綜合反映。
通過杜邦財務分析體系，一方面可從企業(yè)銷售規(guī)模、成本水平、資產營運、資本結構方面分析凈資產收益率增減變動的原因；另一方面可協(xié)調企業(yè)資本經營、資產經營和商品經營關系，促使凈資產收益率達到最大化，實現財務管理目標。
lZl02092 掌握企業(yè)狀況與經營成果分析
一、盈利能力分析
在分析企業(yè)盈利能力時，應當排除以下項目：(1) 證券買賣等非正常經營項目；(2) 已經或將要停止的營業(yè)項目；(3) 重大事故或法律更改等特別項目；(4) 會計準則或財務制度變更帶來的累積影響等因素。
反映企業(yè)盈利能力的指標通常使用的主要有：（1）凈資產收益率（2）總資產報酬率
( 一 ) 凈資產收益率
凈資產收益率是指企業(yè)本期凈利潤和凈資產的比率，是反映企業(yè)盈利能力的核心指 標。該指標越高，凈利潤越多，說明企業(yè)盈利能力越好。
凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產
影響凈資產收益率的因素主要有：(1) 產品的價格；(2) 單位成本的高低；(3) 產品的產量和銷售的數量； (4) 的資金占用量的大小
( 二 ) 總資產報酬率
總資產報酬率是指企業(yè)運用全部資產的收益率 , 它反映企業(yè)全部資產運用的總成果。
總資產報酬率 = 息稅前利潤總額 / 平均資產總額
息稅前利潤總額 = 利潤總額十利息支出
總資產報酬率反映公司資產的利用效率，是個綜合性很強的指標。該指標越高，表明企業(yè)資產的利用效率越高，同時也意味著企業(yè)資產的盈利能力越強，該指標越高越好。
二、營運能力分析
企業(yè)運營能力的比率主要包括 : (1) 總資產周轉率
(2) 流動資產周轉率
(3) 存貨周轉率
(4) 應收賬款周轉率等。
( 一 ) 總資產周轉率
總資產周轉率 ( 次 )=主營業(yè)務收入凈額/平均資產總額
總資產周轉率指標反映了企業(yè)全部資產的利用效率以及資產總額的周轉速度。周轉越快，反映企業(yè)銷售能力越強。
總資產周轉率的大小主要取決于兩個因素：(1) 流動資產周轉率；(2) 流動 資產占總資產的比重。
( 二 ) 流動資產周轉率
通常用周轉次數和周轉天數來表示。
流動資產周轉次數 = 主營業(yè)務收入凈額/平均流動資產余額
流動資產周轉天數 = 計算期天數/ 流動資產周轉次數
或 =( 平均流動資產余額×計算期天數 )/主營業(yè)務收入凈額
流動資產在一定時期的周轉次數越多，也即每周轉一次所需要的天數越少，表明周轉速度越快，流動資產營運能力就越好；反之，表明周轉速度越慢，流動資產營運能力就越差。
( 三 ) 存貨周轉率
存貨周轉率指標有存貨周轉次數和存貨周轉天數兩種形式。
存貨周轉次數 = 主營業(yè)務戚本/存貨平均余額
存貨周轉天數 = 計算期天數/存貨周轉次數
或 =( 計算期天數×存貨平均余額 )/主營業(yè)務成本
一般情況下，存貨周轉率越高、周轉天數越 短，說明該指標越好，它表明企業(yè)存貨周轉速度快，經營效率高，庫存存貨適度；周轉率低或者下降，周轉天數長，則可能意味著企業(yè)存貨中殘次品的增加，這樣就會增大企業(yè)在存貨方面的投資，同時也增大了企業(yè)的經營風險。提高存貨周轉率可提高企業(yè)的變現能力， 而存貨周轉速度越慢則企業(yè)的變現能力越差。
( 四 ) 應收賬款周轉率
應收賬款周轉率是指企業(yè)在某一時期除銷收入凈額和同期應收賬款平均余額之間的比率，通常用應收賬款周轉次數和應收賬款周轉天數兩種形式來表示。
應收賬款周轉率 ( 周轉次數 )= 主營業(yè)務收入凈額/應收賬款平均余額
應收賬款周轉天數=計算期天數/應收賬款周轉次數
或應收賬款周轉天數=應收賬款平均余額/主營業(yè)務收入凈額×計算期天數
“計算期天數”，全年按 360 天計算，全季按 90天計算，全月按 30 天計算。
一般認為應收賬款周轉率越高、周轉天數越短越好，它表明企業(yè)應收賬款收回速度快，這樣一方面可以節(jié)約資金 , 同時也說明企業(yè)信用狀況好，不易發(fā)生壞賬損失。
影響應收賬款周轉率正確計算的因素主要有 :
(1) 季節(jié)性經營的企業(yè)使用這個指標時不能反映實際情況
(2) 大量使用分期收款結算方式
(3) 大量地使用現金結算的銷售
(4) 年末銷售大量增加或年末銷售大幅度下降。
三、償債能力分析
企業(yè)償債能力的比率主要有 :（1) 資產負債率
(2) 速動比率
(3) 流動比率。
( 一 ) 資產負債率
資產負債率是指企業(yè)負債總額對資產總額的比率關系 , 它既能反映企業(yè)利用債權人提供資金進行經營活動的能力，也能反映企業(yè)經營風險的程度，是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標。
資產負債率 = 負債總額/資產總額
從企業(yè)債權人角度看，資產負債率越低，說明企業(yè)償債能力越強，債權人的權益就越有保障
從企業(yè)所有者和經營者角度看，通常希望該指標高些 , 這樣一方面有利于籌集資金擴大企業(yè)規(guī)模 .另一方面有利于利用財務杠桿增加所有者獲利能力。但資產負債率過高，反過來又會影響企業(yè)的籌資能力。一般地說 , 該指標為 50% 比較合適，有利于風險與收益的平衡。
( 二 ) 速動比率
是衡量企業(yè)流動資產中可以立即用于償還流動負債的能力。
速動比率 = 速動資產/流動負債
速動資產是指能夠迅速變現為貨幣資金的各類流動資產，它通常有兩 種計算方法 :
速動資產 = 流動資產一存貨
速動資產 = 貨幣資金 + 短期投資 + 應收票據 + 應收賬款 + 其他應收款
在企業(yè)不存在待攤費用和其他流動資產項目時，這兩種方法的計算結果應一致。否則，用第二種方法要比第一種方法準確。
速動比率是反映企業(yè)對短期債務償付能力敏感性的指標。經驗認為，速動比率為 1 就說明企業(yè)有償債能力，低于 1 則說明企業(yè)償債能力不強，該指標越低，企業(yè)的償債能力越差。
影響速動比率可信性的重要因素是應收款賬的變現能力。
( 三) 流動比率
流動比率 = 流動資產÷流動負債 02102092-14)
一般來說，生產企業(yè)合理的最低流動是2 。
一般情況下影響流動比率的主要因素有：(1) 營業(yè)周期；(2) 流動資產中應收賬款和存貨的周轉速度
四、發(fā)展能力分析
企業(yè)發(fā)展能力的指標主要有：(1) 銷售( 營業(yè))增長率；(2) 資本積累率
( 一 ) 銷售(營業(yè))增長率
銷售 ( 營業(yè) ) 增長率=本年主營業(yè)務收入增長額/上年主營業(yè)務收入總額
該指標是衡量企業(yè)經營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)經營業(yè)務拓展趨勢的重要標志，也是企業(yè)擴張資本的重要前提。
該指標若大于零，表明企業(yè)本年的銷售(營業(yè))收入有所增長，指標值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好；反之則說明企業(yè)市場份額萎縮。
( 二 ) 資本積累率
資本積累率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益
該指標體現了企業(yè)資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?，也是企業(yè)擴大再生產的源泉。資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應付風險、持續(xù)發(fā)展的能力越大； 該指標如為負值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者權益受到損害，應予以充分重視。
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