四、資金來(lái)源和融資方式

　　(一)資金來(lái)源

　　資金來(lái)源按融資主體分為內(nèi)部資金來(lái)源和外部資金來(lái)源。相應(yīng)的融資可以分為內(nèi)源融資和外源融資兩個(gè)方面。

　　首先考慮內(nèi)源融資，然后再考慮外源融資。

　　內(nèi)源融資：貨幣資金、資產(chǎn)變現(xiàn)、企業(yè)產(chǎn)權(quán)裝讓、直接使用非現(xiàn)金資產(chǎn)。

　　(二)外源融資的方式

　　外源融資根據(jù)外部資金來(lái)源供應(yīng)的可靠性、充足性以及融資成本、融資風(fēng)險(xiǎn)等，選擇合適的外部資金來(lái)源渠道。

　　當(dāng)前我國(guó)建設(shè)項(xiàng)目外部資金來(lái)源渠道主要有：

　　(1)中央和地方政府可用于項(xiàng)目建設(shè)的財(cái)政性資金。

　　(2)商業(yè)銀行和政策性銀行的信貸資金。

　　(3)證券市場(chǎng)的資金。

　　(4)非銀行金融機(jī)構(gòu)的資金。

　　(5)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的信貸資金。

　　(6)外國(guó)政府提供的信貸資金、贈(zèng)款。

　　(7)企業(yè)、團(tuán)體和個(gè)人可用于項(xiàng)目建設(shè)投資的資金。

　　(8)外國(guó)公司或個(gè)人直接投資的資金。

　　外源融資又可以分為直接融資和間接融資。

　　1.直接融資

　　直接融資方式是指融資主體不通過(guò)銀行等金融中介機(jī)構(gòu)而從資金提供者手中直接融資，比如發(fā)行股票和企業(yè)債券融資。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，直接融資已成為一種重要的融資方式。

　　2.間接融資

　　間接融資方式是指融資主體通過(guò)銀行等金融中介機(jī)構(gòu)向資金提供者間接融資，比如向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款，委托信托公司進(jìn)行證券化融資等。

　　企業(yè)外源融資究竟是以直接融資為主還是以間接融資為主，除了受自身財(cái)務(wù)狀況的影響外，還受?chē)?guó)家投融資體制等的制約。

　　第二節(jié)　資本金籌措

　　項(xiàng)目資本金是指由項(xiàng)目權(quán)益投資人以獲得項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)的方式投入的資金。

　　投資人以資本金形式向項(xiàng)目或企業(yè)投入的資金稱(chēng)為權(quán)益投資。

　　對(duì)于提供債務(wù)融資的債權(quán)人來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目的資本金可以視為負(fù)債融資的信用基礎(chǔ)，項(xiàng)目的資本金后于負(fù)債受償。

　　通常，企業(yè)的權(quán)益投資以“注冊(cè)資本”形式投入。權(quán)益投資額超過(guò)注冊(cè)資本額的部分可以注入資本公積。

　　如果權(quán)益資金占比太少，會(huì)導(dǎo)致負(fù)債融資的難度和融資成本的提高;如果權(quán)益資金過(guò)大，風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)過(guò)于集中，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)會(huì)下滑。

　　一、項(xiàng)目資本金制度

　　(一)適用范圍：

　　各種經(jīng)營(yíng)性投資項(xiàng)目(包括國(guó)有單位的基本建設(shè)、技術(shù)改造、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目和集體投資項(xiàng)目)試行資本金制度，投資項(xiàng)目必須首先落實(shí)資本金才能進(jìn)行建設(shè)。

　　個(gè)體和私營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性投資項(xiàng)目參照規(guī)定執(zhí)行。

　　公益性投資項(xiàng)目不實(shí)行資本金制度。

　　外商投資項(xiàng)目(包括外商投資、中外合資、中外合作經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目)按現(xiàn)行有關(guān)法規(guī)執(zhí)行。

　　投資項(xiàng)目資本金是非債務(wù)性資金，項(xiàng)目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù);

　　投資者可按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但不得以任何方式抽回。

　　作為計(jì)算資本金基數(shù)的總投資，是指投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資(指建設(shè)投資與建設(shè)期利息之和)與鋪底流動(dòng)資金之和。