420 　　1.000

　　0.909

　　0.826

　　0.751

　　0.683

　　0.621

　　0.564

　　0.513

　　0.467

　　0.424

　　0.386 　　-100.00

　　-136.35

　　24.78

　　60.08

　　54.64

　　49.68

　　45.12

　　41.04

　　37.36

　　33.92

　　30.88 　　-100.00

　　-236.35

　　-211.57

　　-151.49

　　-96.85

　　-47.17

　　-2.05

　　38.99

　　76.35

　　110.27

　　141.15

　　[答疑編號501395080201]

　　『正確答案』C

　　『答案解析』動態(tài)投資回收期： =7-1+2.05/41.04=6.05(年)

　　三、價值性指標與評價方法

　　價值性評價指標：反映一個項目的現(xiàn)金流量相對于基準投資收益率所能實現(xiàn)的盈利水平。

　　包括：凈現(xiàn)值、凈年值、凈終值

　　最主要又最常用的價值性指標是凈現(xiàn)值;在多項目(或方案)選優(yōu)中有凈年值;凈終值很少使用。

　　(一)凈現(xiàn)值(NPV)

　　1.含義

　　凈現(xiàn)值是將項目整個計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按某個給定的折現(xiàn)率，折算到計算期期初(零點，也即1年初)的現(xiàn)值代數(shù)和。

　　分類：

　　財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)：用于財務(wù)分析;

　　經(jīng)濟凈現(xiàn)值(ENPV)：用于經(jīng)濟分析。

　　經(jīng)濟含義：

　　凈現(xiàn)值是反映項目投資盈利能力的一個重要的動態(tài)評價指標。

　　2.計算

　　(1)公式法：

　　式中：n――計算期期數(shù)，i――設(shè)定折現(xiàn)率。

　　(2)列表法

　　凈現(xiàn)值通常還可通過構(gòu)造的現(xiàn)金流量表計算，列表計算清楚醒目，便于檢查，而且可以同時算出投資回收期和其他比率性指標。

　　3.判據(jù)

　　若NPV≥0，則該項目在經(jīng)濟上可以接受;若NPV<0，則經(jīng)濟上可以拒絕該項目。

　　如果給定的折現(xiàn)率i是設(shè)定的基準收益率ic則：

　　(1)NPV(ic)=0，表示項目達到了基準收益率標準，而不是表示該項目盈虧平衡;

　　(2)NPV(ic)>0，則意味著該項目可以獲得比基準收益率更高的收益;

　　(3)NPV(ic)<0，僅表示項目不能達到基準收益率水平，不能確定項目是否會虧損。

　　4.優(yōu)缺點

　　優(yōu)點：

　　(1)考慮了資金的時間價值，對項目進行動態(tài)分析;

　　(2)考察了項目在整個壽命期內(nèi)的經(jīng)濟狀況;

　　(3)直接以貨幣額表示項目投資的收益性大小，經(jīng)濟意義明確直觀。

　　基于這些優(yōu)點，凈現(xiàn)值指標廣泛應(yīng)用于項目經(jīng)濟評價中。

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