咨詢工程師輔導：第六章 項目決策分析與評價講義
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第六章 項目的融資(《教習全書》P94)
第一節(jié) 項目的投融資模式選擇
一、項目的融資組織形式(了解)
(一)新設法人融資
1 概念
2 信用基礎
3 擔保責任
4 項目融資的實施程序項目融資的實施分為七個階段
(二)既有法人融資(公司融資) 1 概念 2 信用基礎 3 擔保責任 “完全追索權(quán)”的融資方式。
4 既有法人融資投資于項目的形式：建立單一項目子公司、非子公司式投資、由多家公司以契約式合作結(jié)構(gòu)投資。 5 公司融資下的資金來源 (1)公司以自有資金投資形成項目的資本金。 (2)以公司為借款人獲得長期及短期負債融資。 (三)兩種融資方式基本特點的比較 二、投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)(了解) 1 概念 2 與投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)有關(guān)的概念 (1)權(quán)益投資 (2)項目投資結(jié)構(gòu) (3)投資人向項目投入資本金的方式(三種)：注冊資金、資本公積金、企業(yè)留存利潤 3 現(xiàn)代主要的權(quán)益投資方式(三種)
4 投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的選擇應考慮兩個重要的方面 (1)服從項目實施目標 (2)項目投資人的選擇三、基礎設施項目融資的特殊方式(了解) 新的投資機制――特許經(jīng)營 1 概念 2 基礎設施項目特許經(jīng)營的典型方式 (1)BOT(Build Operate Transfer) (2)PPP(Public Private Partnership) (3)TOT(Transfer Operate Transfer)
第二節(jié) 資本金融資
一、項目資本金制度(熟悉)
(一)資本金制度的實施范圍 (二)具體規(guī)定 1 項目資本金占項目總投資的比例 2 外商投資項目的資本金的最低比例
例題 1按照現(xiàn)行有關(guān)法規(guī)要求，投資總額在()的外商投資企業(yè)，其注冊資金占投資總額的比例不得低于70%。(2004年真題) A 300萬美元以下;B 300～1000萬美元;C 1000～3000萬美元;
D 3000萬美元以上。 答案：A 啟示9：復習時注意重要的表格
3 特殊行業(yè)的外商投資企業(yè)注冊資金最低要求
二、項目資本金的來源渠道及籌措方式 1、項目資本金的特點 2、項目資本金的出資方式： 現(xiàn)金;實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、資源開采權(quán)
注意：以工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)作價出資的比例一般不能超過項目資本金總額的20%，經(jīng)過特別批準，部分高新技術(shù)企業(yè)可以達到35%以上。 3 項目資本金的來源渠道和籌措方式
(1)股東直接投資 (2)股票融資的特點(五點) (3)政府投資的方式
三、公司融資項目資本金――自有資金(熟悉) 投資項目的自有資金的來源(四個)
四、項目融資項目資本金(熟悉) 1 注冊資金 2 準資本金(包括以下三種形式) (1)優(yōu)先股 (2)可轉(zhuǎn)換債券 可轉(zhuǎn)換債券的特點(三點) 在項目評價中，可轉(zhuǎn)換債券應視為項目債務資金。 (3)股東借款
第三節(jié) 負債融資
一、負債融資的含義 債務資金的特點(三點)：
二、負債融資的幾種來源及融資特點(熟悉)
(一)商業(yè)銀行貸款 1 商業(yè)銀行貸款的分類 2 獲得商業(yè)銀行項目融資貸款需要向銀行提供的資料： 3 項目投資使用中長期貸款銀行進行獨立的項目評估的內(nèi)容 4 商業(yè)銀行貸款利率 (二)政策性銀行貸款 1 國家開發(fā)銀行 2 進出口銀行 3 農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 (三)出口信貸 出口信貸分為買方信貸與賣方信貸。 (1)買方信貸 (2)賣方信貸 (四)外國政府貸款 1 概念 2 特點(四點)
例題 2以下關(guān)于外國政府貸款表述錯誤的是()。(2005年真題) A 項目使用外國政府貸款需要得到我國政府的安排和支持;B 外國政府貸款不可以與出口信貸混合使用; C 外國政府貸款通常在利率上給予優(yōu)惠;D 外國政府貸款可以不由我國政府提供擔保。 答案：B 啟示10：錯誤的答案有正確的表述變換得到
(五)國際金融組織貸款 (1)國際貨幣資金組織貸款 (2)世界銀行貸款 (3)亞洲開發(fā)銀行貸款 (六)銀團貸款 (七)企業(yè)債券 1 概念 2 企業(yè)債券融資的特點(三點) 3 發(fā)行債券的要求(四點) (八)國際債券(九)可轉(zhuǎn)換債 (十)融資租賃
第四節(jié) 信用保證措施(了解)
一、信用保證措施的作用 1.對于債務人來說 2.對于債權(quán)人來說 二、融資信用保證結(jié)構(gòu)評價 三、可能采取的融資信用保證方式 1 第三方保證 (1)概念 (2)分類 (3)可提供第三方保證的擔保人 (4)不能成為擔保人的是
2 財產(chǎn)抵押與質(zhì)押 (1)抵押的概念 (2)質(zhì)押的概念
(3)項目融資中抵押或質(zhì)押的標的物主要有：土地使用權(quán)、房地產(chǎn)、廠房、機器設備、運輸設備、公路收費權(quán)等。有些項目的在建工程也可以抵押。 (4)財產(chǎn)抵押或質(zhì)押需要的附加費用主要有：登記手續(xù)費、抵押物價值評估費、鑒證費、律師費等。
抵押率是指抵押貸款本金與抵押物價值之間的比值。
3 賬戶質(zhì)押與賬戶監(jiān)控 4 借款人承諾 5 控股股東承諾 6 安慰函及支持函 7 政府支持函 8 項目合同保證 這類合同主要有：
(1)項目建設工程總承包合同 (2)項目產(chǎn)品的長期銷售和服務合同 (3)項目主要原材料的長期供給合同 (4)項目經(jīng)營管理合同 (5)項目技術(shù)轉(zhuǎn)讓及技術(shù)服務合同
例題 3某項目需要購買意項成套設備，設備購置費用為400萬美元，該項目把設備抵押給銀行，可獲得一筆抵押貸款，已知抵押率為70%，則獲得的抵押貸款金額為( )。 A 280萬美元;B 320萬美元 ;C 120萬美元 ;D 80萬美元 。 答案：A 啟示11：文字敘述也會變計算性考題
第五節(jié) 融資方案設計和優(yōu)化(掌握)
一、編制項目的資金籌措計劃方案 1 完整的資金籌措方案內(nèi)容由兩部分組成 2資金來源可靠性分析 需要進行三方面分析。 3 編制投資使用與資金籌措計劃表 投資使用與資金籌措計劃表編制時應注意： (1)各年度的資金平衡 (2)應考慮建設期利息和籌資費用，然后安排當年借款。 公式：X=(A+B*i+C)/(1-i/2)
2007 年分析與評價沖班講義
第 17 頁 共 47 頁
變形：X(1-i/2)=(A+B*i+C) X-X*(i/2)=A+B*i+C 最后得到：X=A+B*i+C+X*(i/2) 式中 X――當年實際借款額; A――當年投資所需借款額; B――年初累計借款額; C――當年籌資費用; i――年利率。
二、資金結(jié)構(gòu)分析 1 概念 2 資金結(jié)構(gòu)的合理性決定(主要是三方面) 3 資金結(jié)構(gòu)的分析的內(nèi)容 (1)資本金與債務融資比例(項目的資本結(jié)構(gòu)) (2)資本金結(jié)構(gòu) (3)債務資金結(jié)構(gòu) 4 資金結(jié)構(gòu)要求 (1)項目資本金與項目債務資金的比例應符合的要求 (2)確定項目資本金結(jié)構(gòu)應符合的要求
三、融資風險分析 1 資金供應風險 2 利率風險 3 匯率風險
四、融資成本 (一)資金成本
資金成本=資金占用成本+籌資費用 資金占用成本包括：借款利息、債券利息、股息、紅利; 籌資費用包括：律師費、資信評估費、公證費、證券印刷費、發(fā)行手續(xù)費、擔保費、承諾費、銀團貸款管理費等。
資金成本率=[資金占用費/(籌集資金總額-資金籌集費)]×100% =[資金占用費/籌集資金總額×(1-籌資費用率)]×100%
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