2013年會計職稱《中級財務管理》預習：財務管理目標
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一、財務管理目標理論
(一)利潤最大化
含義就是假定企業(yè)財務管理以實現(xiàn)利潤最大為目標。
優(yōu)點有利于講求經(jīng)濟核算，有利于加強管理，改進技術，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本;有利于企業(yè)資源的合理配置;有利于企業(yè)整體經(jīng)濟效益的提高。
缺點(1)沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間和資金時間價值;
(2)沒有考慮風險;
(3)沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系;
(4)可能導致短期財務決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展。
(二)股東財富最大化
含義指企業(yè)財務管理以股東財富最大為目標。
在上市公司中，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票價格兩方面決定的，在股票數(shù)量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大。
優(yōu)點(1)考慮了風險因素;
(2)在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為;
(3)比較容易量化，便于考核和獎懲。
缺點(1)只適用于上市公司，非上市公司難于應用;
(2)股價受眾多因素影響，不能準確反映企業(yè)財務管理狀況;
(3)更多強調(diào)的是股東利益，對其他相關者的利益重視不夠。
(三)企業(yè)價值最大化
含義指企業(yè)財務管理以實現(xiàn)企業(yè)價值最大為目標。企業(yè)價值可理解為企業(yè)所有者權益和債權人權益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
優(yōu)點(1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量;
(2)考慮了風險與報酬的關系;
(3)將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為;
(4)用價值替代價格，可避免過多受外界因素的干擾，有效規(guī)避了企業(yè)的短期行為。
缺點(1)過于理論化，不易操作;
(2)對非上市公司，只有對企業(yè)進行專門評估才能確定其價值，不易做到客觀公正。
(四)相關者利益最大化
含義企業(yè)的利益相關者包括股東，然后是企業(yè)債權人、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應商、員工、政府等，在確定企業(yè)財務管理目標時，不能忽視這些相關利益群體的利益。企業(yè)財務管理以實現(xiàn)相關者利益最大為目標。
具體內(nèi)容(1)強調(diào)風險與報酬的均衡，將風險限制在企業(yè)可接受的范圍之內(nèi);
(2)強調(diào)股東的首要地位;
(3)強調(diào)對企業(yè)代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵機制;
(4)關心本企業(yè)一般職工的利益;
(5)不斷加強與債權人的關系;
(6)關心客戶的長期利益;
(7)加強與供應商的合作;
(8)保持與政府部門的良好關系。
優(yōu)點
(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展;
(2)體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一;
(3)多元化、多層次的目標體系，較好的兼顧了各利益主體的利益;
(4)體現(xiàn)了前瞻性和可操作性的統(tǒng)一。
缺點過于理想化
二、利益沖突的協(xié)調(diào)
將相關者利益最大化作為財務管理的目標，其首要要求就是協(xié)調(diào)相關者的利益關系，化解他們之間的矛盾沖突。協(xié)調(diào)相關者的利益沖突要把握的原則是：盡可能使企業(yè)相關者的利益分配在數(shù)量上和時間上達到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。
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關系 |
沖突表現(xiàn) |
協(xié)調(diào)方式 |
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所有者和經(jīng)營者 |
（1）經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時，能夠獲得更多的報酬； （2）所有者和股東則希望以較小的代價實現(xiàn)更多的財富。 |
1、解聘： 通過所有者約束經(jīng)營者的辦法。 2、接收： 通過市場約束經(jīng)營者的辦法。 3、激勵： 將經(jīng)營者的報酬與其績效掛鉤 （1）"股票期權"方式。它是允許經(jīng)營者以約定的價格購買一定數(shù)量的本企業(yè)股票，股票的市場價格高于約定價格的部分就是經(jīng)營者所得的報酬。 |
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所有者和債權人 |
（1）所有者要求經(jīng)營者改變借債資金的原定用途，將其用于風險更高的項目； （2）所有者或股東可能未征得現(xiàn)有債權人同意，而要求經(jīng)營者發(fā)行新債券或借入新債。 |
（1）限制性借債：事先規(guī)定借債用途限制、借債擔保條款和借債信用條件 （2）收回借款或停止借款 |
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