二、認股權(quán)證$lesson$

　　含義

　　是一種由上市公司發(fā)行的證明文件，持有人有權(quán)在一定時間內(nèi)以約定價格認購該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票。廣義的認股權(quán)證，是一種持有人有權(quán)于某一特定期間或到期日，按約定的價格，認購或沽出一定數(shù)量的標的資產(chǎn)的期權(quán)。按買或賣的不同權(quán)利，可分為認購權(quán)證和認沽權(quán)證，又稱為看漲權(quán)證和看跌權(quán)證。

　　基本性質(zhì)

　　1、證券期權(quán)性：認股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，具有實現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵的雙重功能，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應(yīng)的投票權(quán)。

　　2、是一種投資工具：投資者可以通過購買認股權(quán)證獲得市場價與認購價之間的股票差價收益，因此它是一種具有內(nèi)在價值的投資工具。

　　種類

　　1、美式認股證與歐式認股證。美式認股證，指權(quán)證持有人在到期日期前，可以隨時提出履約要求，買進約定數(shù)量的標的資產(chǎn)。而歐式認股證，則是指權(quán)證持有人只能于到期日當天，才可以提出買進標的資產(chǎn)的履約要求。

　　2、長期認股權(quán)證與短期認股權(quán)證。短期認股權(quán)證的認股期限一般在90天以內(nèi)，認股期限超過90天的，為長期認股權(quán)證。

　　籌資特點1、是一種融資促進工具。

　　2、有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)。

　　3、作為激勵機制的認股權(quán)證有利于推進上市公司的股權(quán)激勵機制。

　　【例題1】

　　可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點不包括( )。

　　A.節(jié)約利息支出

　　B.籌資具有靈活性

　　C.減少對管理層的壓力

　　D.籌資效率高

　　【答案】C

　　【解析】發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券增強了對管理層的壓力，因為如果股價低迷，投資者不會轉(zhuǎn)換，企業(yè)必須要還本付息。

　　【例題2】

　　認股權(quán)證按允許購買股票的期限可分為長期認股權(quán)證和短期認股權(quán)證，其中長期認股權(quán)證期限通常超過(　 )。

　　A. 60天

　　B. 90天

　　C. 180天

　　D. 360天

　　【答案】B

　　【解析】認股權(quán)證按允許購買股票的期限可分為長期認股權(quán)證和短期認股權(quán)證，其中短期認股權(quán)證期限一般在90天以內(nèi);長期認股權(quán)證期限通常在90天以上，更有長達數(shù)年或永久。

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