第一節(jié)資金成本 $lesson$

　　一、資金成本的概念與作用

　　(一)資金成本的概念

　　資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分。

　　用資費(fèi)用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資過(guò)程中因使用資金而付出的費(fèi)用，如股利和利息。

　　籌資費(fèi)用是指企業(yè)在籌措資金過(guò)程中為獲取資金而付出的費(fèi)用，如證券發(fā)行費(fèi)。

　　資金成本的計(jì)算公式為：

　　資金成本=每年的用資費(fèi)用/(籌資總額-籌資費(fèi)用)

　　注意：每年用資費(fèi)用應(yīng)該是“稅后用資費(fèi)用”

　　籌資費(fèi)用=籌資總額×籌資費(fèi)率

　　(二)資金成本的作用

　　資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用表現(xiàn)為：

　　(1)資金成本是影響企業(yè)籌資總額的重要因素;

　　(2)資金成本是企業(yè)選擇資金來(lái)源的基本依據(jù);

　　(3)資金成本是企業(yè)選用籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn);

　　(4)資金成本是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)

　　資金成本并不是企業(yè)籌資決策中所要考慮的唯一因素。企業(yè)籌資還要考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金期限、償還方式、限制條件等。但資金成本作為一項(xiàng)重要因素直接關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，是籌資決策中需要考慮的首要問(wèn)題。

　　【04年單選】企業(yè)在選擇籌資渠道時(shí)，下列各項(xiàng)中需要優(yōu)先考慮的因素是( )。

　　A.資金成本 B.企業(yè)類型

　　C.籌資期限 D.償還方式

　　答案：A

　　二、個(gè)別資金成本

　　個(gè)別資金成本是指各種籌資方式的成本，包括債券成本、銀行借款成本、普通股成本和留存收益成本，前二者可統(tǒng)稱為負(fù)債資金成本(由于利息在稅前支付，所以具有減稅的作用)，后二者統(tǒng)稱為權(quán)益資金成本(用資費(fèi)用在稅后支付，不具有減稅作用)。

　　1.債券成本

　　2.銀行借款成本的計(jì)算公式為：

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