四、計(jì)算分析題(本類題共 4題，每小題5分，共20分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

　　1.假定A、B兩只股票最近4年收益率的有關(guān)資料如下：

　　市場(chǎng)組合的必要收益率為10%，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0.5%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為3%。假設(shè)市場(chǎng)達(dá)到均衡。(計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))

　　要求：

　　(1)計(jì)算A、B兩只股票的期望收益率、標(biāo)準(zhǔn)差以及標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　(2)比較A、B兩只股票的風(fēng)險(xiǎn)大小

　　(3)計(jì)算A、B兩只股票的β值;

　　(4)計(jì)算A、B兩只股票與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù);

　　(5)投資者按照4：6的比例投資購(gòu)買A、B股票構(gòu)成證券組合，計(jì)算該組合的β系數(shù)、組合的必要收益率以及當(dāng)投資組合與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)離差。

　　【答案】

　　(1)①A、B兩只股票的期望收益率：

　　A股票的期望收益率=(-10%+5%+15%+30%)/4=10%

　　B股票的期望收益率=(2%+4%+10%+20%)/4=9%

　?、贏、B兩只股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差：

　　A股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=

　　=16.58%

　　B股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差= =8.08%

　　③A、B兩只股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率：

　　A股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=16.58%/10%=1.66

　　B股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=8.08%/9%=0.90

　　(2)A、B兩只股票的期望收益率不同，所以要通過(guò)“標(biāo)準(zhǔn)離差率”比較風(fēng)險(xiǎn)大小

　　由于A股票的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于B股票的標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以A股票的風(fēng)險(xiǎn)大于B股票

　　(3)A、B兩只股票的β值：

　　根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　A股票：10%=3%+β(10%-3%)，所以，β=1

　　B股票：9%=3%+β(10%-3%)， 所以，β=0.86

　　(4)A、B股票與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)：可根據(jù)β系數(shù)的計(jì)算公式

　　A股票與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)=1×0.5%/16.58%=0.03

　　B股票與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)=0.86×0.5%/8.08%=0.05

　　(5)組合的β系數(shù)、組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率和組合的必要收益率：

　　組合的β系數(shù)=40%×1+60%×0.86=0.92

　　組合的必要收益率=3%+0.92×(10%-3%)=9.4%

　　當(dāng)相關(guān)系數(shù)為+1時(shí)，

　　組合標(biāo)準(zhǔn)差= =40%×16.58%+60%×8.08%

　　=11.48%

　　2009年會(huì)計(jì)職稱考試教材變化詳解 

　　2、某上市公司本年度的凈收益為20000萬(wàn)元，每股支付股利2元。預(yù)計(jì)該公司未來(lái)三年進(jìn)入成長(zhǎng)期，凈收益第1年增長(zhǎng)14%，第2年增長(zhǎng)14%，第3年增長(zhǎng)8%。第4年及以后將保持第3年的凈收益增長(zhǎng)水平。

　　該公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。該公司沒(méi)有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃。

　　要求：

　　(1)假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10%，計(jì)算股票的價(jià)值(精確到 0.01元);

　　(2)如果股票的價(jià)格為 80.18元，計(jì)算股票的預(yù)期報(bào)酬率(精確到1%)

　　【答案】

　　(1)股票價(jià)值計(jì)算 　(在固定股利支付率政策下，凈收益增長(zhǎng)率等于股利增長(zhǎng)率)

　　(2)預(yù)期收益率計(jì)算

　　由于按10%的預(yù)期報(bào)酬率計(jì)算，其股票價(jià)值為120.33元，市價(jià)為80.18元時(shí)預(yù)期報(bào)酬率應(yīng)該高于10%，故用11%開(kāi)始測(cè)試

　　3、某企業(yè)預(yù)測(cè)2007年度銷售收入凈額為6250萬(wàn)元，現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，信用條件是(2/10，1/20，N/30)，其變動(dòng)成本率為50%，資金成本率為10%，收賬費(fèi)用為100萬(wàn)元，壞賬損失率為2%。預(yù)計(jì)大約有60%的客戶會(huì)利用2%的現(xiàn)金折扣， 15%的客戶將利用1%的現(xiàn)金折扣。一年按360天計(jì)算。要求：

　　(1)計(jì)算信用成本前收益;

　　(2)計(jì)算維持賒銷業(yè)務(wù)所需的資金;

　　(3)計(jì)算應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本;

　　(4)計(jì)算信用成本;

　　(5)計(jì)算信用成本后收益。

　　【答案】

　　(1)賒銷金額=6250×4/5=5000萬(wàn)元

　　現(xiàn)金折扣=5000×60%×2%+5000×15%×1%=67.5萬(wàn)元

　　信用成本前收益=5000-5000×50%-67.5=2432.5(萬(wàn)元)

　　(2)應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=60%×10+15%×20+25%×30=16.5(天)

　　維持賒銷業(yè)務(wù)所需的資金=5000÷360×16.5×50% =114.58(萬(wàn)元)

　　(3)應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=114.58×10%=11.46(萬(wàn)元)

　　(4)信用成本=11.46+100+5000×2%=211.46(萬(wàn)元)

　　(5)信用成本后收益=2432.5-211.46=2221.04(萬(wàn)元)。

　　2009年會(huì)計(jì)職稱考試教材變化詳解 

　　4、某企業(yè)使用標(biāo)準(zhǔn)成本法，甲產(chǎn)品的正常生產(chǎn)能量為10400件，固定制造費(fèi)用的預(yù)算數(shù)為187200元，變動(dòng)制造費(fèi)用的預(yù)算數(shù)為56160元，其他標(biāo)準(zhǔn)成本的有關(guān)資料如下：

　　回答下列相互關(guān)聯(lián)的問(wèn)題：

　　(1)將上表填列完整

　　(2)若該企業(yè)本月投產(chǎn)甲產(chǎn)品8000件，領(lǐng)用A種材料32000千克，其實(shí)際價(jià)格為每千克40元，計(jì)算和分解直接材料的成本差異。

　　(3)該企業(yè)當(dāng)月甲產(chǎn)品用工10000小時(shí)，實(shí)際應(yīng)付直接人工工資110000元，計(jì)算和分解直接人工的成本差異

　　(4)該企業(yè)當(dāng)月甲產(chǎn)品實(shí)際發(fā)生的變動(dòng)制造費(fèi)用40000元，根據(jù)上述資料計(jì)算和分解變動(dòng)制造費(fèi)用的差異

　　(5)該企業(yè)當(dāng)月甲產(chǎn)品實(shí)際固定制造費(fèi)用為190000元，分別利用兩差異和三差異計(jì)算和分解固定制造費(fèi)用的差異。

　　答案：

　　(1)

　　(2)

　　直接材料的實(shí)際成本=32000×40=1280000元

　　直接材料的標(biāo)準(zhǔn)成本=8000×3×45=1080000元

　　直接材料的差異=1280000-1080000=200000元

　　其中：

　　材料用量差異=(32000-8000×3)×45=360000元

　　材料價(jià)格差異=(40-45)×32000=-160000元

　　(3)直接人工成本差異=110000-8000×16.2=-19600元

　　其中：直接人工的效率差異=(10000-8000×1.5)=-21600元

　　直接人工工資率差異=(110000÷10000-10.8)×10000=2000元

　　(4)變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異=40000-8000×1.5×3.6=-3200元

　　其中：變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(10000-8000×1.5)×3.6=-7200元

　　變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=(40000÷10000-3.6)×10000=4000元

　　(5)固定制造費(fèi)用的成本差異=190000-8000×1.5×12=46000元

　　兩差異分析：

　　其中：固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=190000-10400×1.5×12=2800元

　　固定制造費(fèi)用的能量差異=(10400×1.5-8000×1.5)×12=43200

　　三差異分析：

　　固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=190000-10400×1.5×12=2800元

　　固定制造費(fèi)用產(chǎn)量(能力)差異=(10400×1.5-10000)×12=67200

　　固定制造費(fèi)用效率差異=(10000-800×1.5)×12=-24000元

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　　2008年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱真題：經(jīng)濟(jì)法

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