2022年經(jīng)濟(jì)師中級(jí)金融考點(diǎn)及練習(xí)題(五)


2022年經(jīng)濟(jì)師中級(jí)金融考點(diǎn)及練習(xí)題(五)
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【知識(shí)點(diǎn)33】遠(yuǎn)期價(jià)格
/理論詳解/
遠(yuǎn)期價(jià)格:是使得遠(yuǎn)期合約價(jià)值為零的交割價(jià)格,它依賴于標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)價(jià)。
遠(yuǎn)期合約簽訂時(shí),買賣雙方不需要交換任何現(xiàn)金流,因此遠(yuǎn)期合約價(jià)值(ft)為0,故此時(shí)遠(yuǎn)期合約的無套利交割價(jià)格(K)應(yīng)該等于標(biāo)的資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格(Ft),否則套利者可以通過買賣標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期合約獲取無風(fēng)險(xiǎn)利潤,直至市場(chǎng)套利機(jī)會(huì)消失。
/經(jīng)典例題/
資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格僅與( )有關(guān)。
A.未來資產(chǎn)價(jià)格
B.未來資產(chǎn)價(jià)值
C.現(xiàn)貨價(jià)格
D.現(xiàn)貨價(jià)值
【答案】C
【解析】
遠(yuǎn)期價(jià)格的公式表明資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格僅與當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格有關(guān),與未來的資產(chǎn)價(jià)格無關(guān),因此遠(yuǎn)期價(jià)格并不是對(duì)未來資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期。
【知識(shí)點(diǎn)34】金融期貨的套利
/理論詳解/
金融期貨可以利用基差的變動(dòng)規(guī)律進(jìn)行期現(xiàn)套利、跨期套利和跨市場(chǎng)套利,其中跨市場(chǎng)套利主要在外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行,跨期套利通常在同一期貨品種不同期限的期貨間進(jìn)行,而期現(xiàn)套利指的是現(xiàn)貨與期貨反向操作進(jìn)行套利的方式。
1.期現(xiàn)套利
它是利用期貨價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格的差異進(jìn)行套利的交易,即在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入(賣出)現(xiàn)貨的同時(shí),按同一標(biāo)的資產(chǎn),以同樣的規(guī)模在期貨市場(chǎng)上賣出(買入)該資產(chǎn)的某種期貨合約,并在未來一段時(shí)間后同時(shí)平倉的交易。
/經(jīng)典例題/
( )是指在同一期貨市場(chǎng)的不同到期期限的期貨合約之間進(jìn)行的套利交易。
A.瞬時(shí)套利
B.期現(xiàn)套利
C.跨期套利
D.跨市場(chǎng)套利
【答案】C
【解析】
金融期貨可以利用基差的變動(dòng)規(guī)律進(jìn)行期現(xiàn)套利、跨期套利和跨市場(chǎng)套利,其中跨市場(chǎng)套利主要在外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行,跨期套利通常在同一期貨品種不同期限的期貨間進(jìn)行,而期現(xiàn)套利指的是現(xiàn)貨與期貨反向操作進(jìn)行套利的方式。
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