2014年造價(jià)工程師考試《造價(jià)管理》知識(shí)點(diǎn)6
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2014年造價(jià)工程師在線模考 造價(jià)工程師備考指南
項(xiàng)目資金籌措與融資
1 項(xiàng)目資金籌措的渠道與方式
1.1 項(xiàng)目籌資的基本要求
1、合理確定資金的需要量，力求提高籌資效果;
2、認(rèn)真選擇資金來源，力求降低資金成本;
3、適時(shí)取得資金，保證資金投放需要;
4、適當(dāng)維持資金比例，正確安排舉債經(jīng)營(yíng)。
1.2 項(xiàng)目資本金可通過爭(zhēng)取國(guó)家財(cái)政預(yù)算內(nèi)投資、發(fā)行股票、自籌投資和利用外資直接投資等多種方式進(jìn)行籌資。
1.3 負(fù)債籌資一般包括銀行貸款、發(fā)行債券、設(shè)備租賃(融資租賃、經(jīng)營(yíng)租賃、服務(wù)租賃)和介入國(guó)外資金等籌資渠道。
1.4 融資的特點(diǎn)：項(xiàng)目導(dǎo)向、有限追索、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。
融資安全性主要來自于：項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度、來自項(xiàng)目之外的各種直接或間接的擔(dān)保。
2 資金成本與資金結(jié)構(gòu)
2.1 資金成本由資金籌集成本和資金使用成本兩部分構(gòu)成。
2.2 資金成本的性質(zhì)：
1、資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機(jī)構(gòu)支付的占用費(fèi)和籌資費(fèi)。
2、資金成本除可以看作是時(shí)間函數(shù)外還表現(xiàn)為資金占用額的函數(shù)。
3、資金成本是企業(yè)的耗費(fèi)，企業(yè)要為占用資金而付出代價(jià)、支付費(fèi)用，而且最終要作為收益的扣除額得到補(bǔ)償。
2.3 資金成本的作用
1、是選擇資金來源、籌資方式的重要依據(jù);
2、是企業(yè)進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù);
3、是比較追加籌資方案的重要依據(jù);
4、是評(píng)價(jià)各種投資項(xiàng)目是否可行的一個(gè)重要尺度;
5、是衡量整個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的一項(xiàng)重要標(biāo)準(zhǔn)。
2.4 資金成本的計(jì)算
RF 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 Rm 平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率
β 股票貝他系數(shù)
3 籌資決策
3.1 風(fēng)險(xiǎn)分析
3.1.1 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
3.1.2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：債務(wù)對(duì)投資者受益的影響。
3.2 經(jīng)營(yíng)杠桿：在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生的作用。
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小。通過擴(kuò)大銷售量影響收益。
3.3 財(cái)務(wù)杠桿：指全部資本中債務(wù)資本比率變化帶來的作用。
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小。通過擴(kuò)大息前稅前盈余影響收益。
I 債務(wù)利息及優(yōu)先股利息
3.4 總杠桿系數(shù)：經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿連鎖作用。
3.5 資金結(jié)構(gòu)指的是長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。
4 項(xiàng)目融資方式
4.1 項(xiàng)目融資：以項(xiàng)目的資產(chǎn)收益作為抵押來融資。
4.2 融資的特點(diǎn)：
1、項(xiàng)目導(dǎo)向，資金來源主要是以來與項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn);
2、有限追索;
3、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān);
4、非公司負(fù)債性融資(公司資產(chǎn)負(fù)債表外的融資)的特點(diǎn);
5、信用結(jié)構(gòu)多樣化;
6、融資成本高。
4.3 融資的階段與步驟
1、投資決策分析;技術(shù)市場(chǎng)分析、可研、初步確定投資結(jié)構(gòu)。
2、融資決策分析;選擇融資方式、任命顧問
3、融資結(jié)構(gòu)分析;評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)價(jià)融資和資金結(jié)構(gòu)
4、融資談判;選擇銀行、發(fā)建議書、組貸款集團(tuán)、起草法律文件、融資談判
5、項(xiàng)目融資的執(zhí)行;簽署融資文件、執(zhí)行計(jì)劃、銀團(tuán)經(jīng)理監(jiān)督、風(fēng)險(xiǎn)控制管理
4.4 項(xiàng)目融資方式
4.4.1 BOT(Bulid-Operate-Transfer)建設(shè)-運(yùn)營(yíng)-移交
東道國(guó)政府是最重要的參與者和支持者。
4.4.2 ABS(Asset-Backed-Securitization)以資產(chǎn)支持的證券化
4.4.3 TOT(Transfer- Operate-Initiative)移交-運(yùn)營(yíng)-移交
4.4.4 PFI(Private-Financ-Initiative)私人主動(dòng)融資
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