編輯推薦：2021年建筑八大員培訓(xùn)考核即將開(kāi)始!

2020年3月5日，2021年政府工作報(bào)告出臺(tái)，提出了2021年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的總體要求和政策取向，并部署了2021年政府工作任務(wù)。

一、2021年全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)6%以上，宏觀政策繼續(xù)保持支持力度和連貫性，不急轉(zhuǎn)彎，為“十四五”平穩(wěn)開(kāi)局。

政府經(jīng)濟(jì)報(bào)告提出全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)為6%以上，與過(guò)去三年保持較好銜接和“十四五”期間提升發(fā)展質(zhì)量效益，增強(qiáng)發(fā)展的動(dòng)力和活力目標(biāo)相一致，力圖實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和可持續(xù)。建筑行業(yè)作為第二大就業(yè)行業(yè)(2019年建筑業(yè)城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù) 2711 萬(wàn)人)，基建的持續(xù)落地將在穩(wěn)定就業(yè)方面發(fā)揮重要作用。

二、當(dāng)下：積極的財(cái)政政策提質(zhì)增效、更可持續(xù)，專項(xiàng)債規(guī)模略超預(yù)期。

1)赤字規(guī)模穩(wěn)健赤字率小幅下降至 3.2%，較 2020/2019 分別-0.4/+0.4pcts，考慮到 2021 年疫情相關(guān)開(kāi)支占比料下降，財(cái)政政策的支持效果或更明顯體現(xiàn)。

2)繼續(xù)擴(kuò)大有效投資，擬安排地方專項(xiàng)債 3.65 萬(wàn)億元，較 2020/2019 分別-1000/+15000 億元且將更加聚焦于交通基礎(chǔ)設(shè)施等基建領(lǐng)域，并已通過(guò)禁止期限錯(cuò)配和資金沉淀建立動(dòng)態(tài)項(xiàng)目庫(kù)等措施增強(qiáng)了專項(xiàng)債效率。2021 年中央對(duì)地方一般性轉(zhuǎn)移支付增長(zhǎng) 7.8%，并將 2.8 萬(wàn)億元中央財(cái)政資金納入直達(dá)機(jī)制，規(guī)模明顯高于2020年，多項(xiàng)舉措共同保持基建資金端繼續(xù)暢通。

3)地產(chǎn)方向?qū)⒗^續(xù)堅(jiān)持“房住不炒”政策，擴(kuò)大舊改力度，明確開(kāi)工城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造 5.3 萬(wàn)個(gè)(同比+36%) 且財(cái)政部提出專項(xiàng)債可以流入棚改和舊改領(lǐng)域。為解決大城市住房困難問(wèn)題， 工作報(bào)告要求集中建設(shè)、增加大城市住宅供給。這一目標(biāo)略超預(yù)期，超過(guò)2020年的3.9萬(wàn)個(gè)和2019年的1.9萬(wàn)個(gè)，較2020年增長(zhǎng)36%，成為基建投資的重要抓手。

中期看，“十四五”目標(biāo)要求2020 年城鎮(zhèn)化率提升至 65%，較 2020 年提升約 5pcts，舊改力度加大以及城鎮(zhèn)化率提升，繼續(xù)支持地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建安需求。穩(wěn)健的貨幣政策繼續(xù)保持靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。

三、貨幣政策將維持與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持流動(dòng)性合理充裕，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。舊改目標(biāo)好于預(yù)期。

貨幣政策整體延續(xù)此前的基調(diào)，還是強(qiáng)調(diào)“不急轉(zhuǎn)彎”，也就是轉(zhuǎn)彎，但是不會(huì)太急，全年政策應(yīng)該是逐步收緊，逐漸回歸常態(tài)。

在大型商業(yè)銀行普惠小微企業(yè)貸款目標(biāo)增速上，今年的目標(biāo)是“30%以上”，同時(shí)M2余額和社融增速將會(huì)全年維持在平穩(wěn)并與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)節(jié)奏匹配的水平。同時(shí)目標(biāo)中要求“推動(dòng)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低(去年為40%以上)，繼續(xù)引導(dǎo)金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利”，建筑作為負(fù)債擴(kuò)張行業(yè)，資金端的整體穩(wěn)健有助于項(xiàng)目有序推進(jìn)，同時(shí)考慮基礎(chǔ)設(shè)施 REITs 即將落地，未來(lái)社會(huì)資本參與基建的空間將持續(xù)增加。

四、機(jī)會(huì)上：優(yōu)先看好水泥行業(yè)：

水泥需求韌性將持續(xù)增強(qiáng)，供給格局向好，成本壓力緩解，全年盈利穩(wěn)健。需求方面， 2021年基建料繼續(xù)復(fù)蘇，地產(chǎn)保持韌性，支撐水泥需求同比小幅增長(zhǎng)。供給方面，2021 新增產(chǎn)能料整體可控，且產(chǎn)能置換和錯(cuò)峰生產(chǎn)政策延續(xù)，共同鞏固供給秩序。地方陸續(xù)出臺(tái)錯(cuò)峰生產(chǎn)常態(tài)化細(xì)則，錯(cuò)峰生產(chǎn)趨于常態(tài)化和差異化。節(jié)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐步啟動(dòng);較低的庫(kù)容水平料將為開(kāi)春提供價(jià)格修復(fù)支持，預(yù)計(jì)三月中下旬價(jià)格將迎來(lái)小旺季行情。

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