2010年注冊(cè)稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》籌資管理(7)

更新時(shí)間：2009-11-25 13:48:35 來源：|0

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　　(二)每股收益無差別點(diǎn)法(說明：2008年教材中“籌資無差別點(diǎn)”改為“每股收益無差別點(diǎn)”。)轉(zhuǎn)自環(huán) 球網(wǎng) 校edu24ol.com

　　利用息稅前利潤和每股利潤之間的關(guān)系來確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法。

　　(1)每股收益無差別點(diǎn)法的含義: ：指每股利潤不受融資方式影響的息稅前利潤水平。根據(jù)每股收益無差別點(diǎn)法，可以分析判斷在什么樣的息稅前利潤水平下適于采用何種資本結(jié)構(gòu)。

　　EBIT--息稅前利潤，I--每年支付的利息，T--所得稅稅率

　　PD--優(yōu)先股股利，N--普通股股數(shù)

　　能使得上述條件公式成立的EBIT為每股盈余無差別點(diǎn)EBIT。

　　決策原則：當(dāng)預(yù)計(jì)的EBIT高于每股利潤無差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股利潤;當(dāng)預(yù)計(jì)的EBIT低于每股利潤無差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，運(yùn)用權(quán)益籌資可獲得較高的每股利潤。

　　在每股利潤無差別點(diǎn)上，無論是采用負(fù)債融資，還是采用權(quán)益融資，每股利潤都是相等的。

　　計(jì)算公式： EPS權(quán)益=EPS負(fù)債