期貨從業(yè)資格考試(投資分析)輔導:期權合約

更新時間：2013-08-27 13:47:37 來源：|0

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摘要期貨從業(yè)資格考試(投資分析)輔導:期權合約

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　　期權合約是一種交易雙方約定其中一方在確定的時間(或一段時間內)以預先確定的價格向另一方購買(或出售)標的資產的合約。

　　期權合約是交易雙方權利不對等的合約，合約的買方有執(zhí)行合約的權利但沒有必須執(zhí)行的義務。買方必須付出權利金即期權費。合約的買方稱為合約的多頭，賣方稱為合約的空頭。

　　期權的基本因素包括：期權頭寸、標的資產、執(zhí)行期限、執(zhí)行價格、期權價格(期權費)。在確定的時刻才能行權的期權稱為歐式期權。典型的(歐式)期權包括看漲期權和看跌期權。

　　從期權合約的約定可以看出，看漲期權的買方(多頭)到期日的收益為Max[0，到期日標的資產即期價格一執(zhí)行價格]，而看漲期權的賣方(空頭)到期日的虧損即是買方(多頭)的收益。看跌期權的買方(多頭)到期日的收益為Max[0，執(zhí)行價格-到期日標的資產即期價格]，而看跌期權的賣方(空頭)到期日的虧損即是買方(多頭)的收益。

　　執(zhí)行價格和標的資產價格的大小關系直接影響著期權的價值，特別是決定著期權多空雙方的收益或者虧損。因此引入以下概念：

　　實值期權：如果期權立即行權，即會得到正的收益的期權。

　　虛值期權：如果期權立即行權，即會得到負的收益的期權。

　　平值期權：是一種執(zhí)行價格等于標的資產的即期價格的期權。

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