俗話說，“一分錢，一分貨。”美式期權比歐式期權有“提前行使權利”的優(yōu)勢，所以投資者也多付近1.5%的期權費。在價內的期權比在價外的期權要貴，因為概率在發(fā)生作用。當投資者買進期權(無論是買權還是賣權)時，實際上他們是在買一定時間內希望會發(fā)生作用的概率。買權反映價格上動的概率，賣權反映價格下動的概率。期權的價值主要是由以下兩種價值組成的：

　　期權價值=內涵價值+時間價值轉自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　期權的內涵價值，指的是期權價格中反映期權敲定價格與現(xiàn)行期貨價格之間的關系的那部分價值。就多頭期權而言，其內涵價值是該現(xiàn)行期貨價格高出期權敲定價格的那部分價值。如果期貨價格低于或等于敲定價格，這時期權的內涵價值就為零，但不可能為負值;就空頭期權而言，其內涵價值是該現(xiàn)行期貨價格低于期權的敲定價格的那部分值。如果期貨價格高于或等于敲定價格，這時，期權的內涵價值為零。空頭期權的內涵價值同樣不能為負值。

　　期權的時間價值指的是期權的時間價值。例如，一筆多頭期權的期權價格為9，敲定價格為78，當時的期貨價格為75，那么，該筆期權的內涵價值為3，即78—75，而時間價值為6，即9—3。期權的時間價值既反映了期權交易期內的時間風險，也反映了市場價格變動程度的風險。在期權的有效期內，期權的時間價值的變化是一個從大到小、從有到無的過程.一般而言，期權的時間價值與期權有效期的時間長短成正比。

　　內涵價值：期權的實際價值，即概率。轉自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　時間價值：期權投資者為投資期權而進行融資的成本。

　　如果現(xiàn)貨價格=$27 1/2，9月的American Online Put@3O=$3 1/8，那么，3 1/8=21/2+5/8( OV=IV十TV);

　　9月的America Online Put@25=$1/2，那么，1/2=l/2(OV=TV);轉自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　10月的Aericar Online Put@25= $13/8，那么，13/8=13/8(OV=TV)。

　　可以看出，價內的期權至少等于它的內涵價值;價外的期權只有時間價值，而且時間越長，價值越大，因為融資需要的成本也越高。

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