編輯推薦：2019年11月期貨從業(yè)資格考試考前8天練習(xí)題匯總

單選題

1、在正向市場(chǎng)中，當(dāng)客戶在做賣出套期保值時(shí)，如果基差值變大，在不考慮交易手續(xù)費(fèi)的情況下，則客戶將會(huì)()。

A、盈利

B、虧損

C、盈虧平衡

D、不一定

2、某證券投資基金利用S&P500指數(shù)期貨交易采規(guī)避股市投資的風(fēng)險(xiǎn)。在9月21日其手中的股票組合現(xiàn)值為2.65億美元。由于預(yù)計(jì)后市看跌，該基金賣出了395張12月S&P500指數(shù)期貨合約。9月21日時(shí)S&P500指數(shù)為2400點(diǎn)，12月到期的S&P500指數(shù)期貨合約為2420點(diǎn)。12月10日，現(xiàn)指下跌220點(diǎn).期指下跌240點(diǎn)，該基金的股票組合下跌了8%，該基金此時(shí)的損益狀況(該基金股票組合與S&PS00指數(shù)的β系數(shù)為0.9)為()。

A、盈虧相抵，不賠不賺

B、盈利0.025億美元

C、虧損0.05億美元

D、盈利0.05億美元

3、假設(shè)r=5%，d=1.5%，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的現(xiàn)貨價(jià)格分別為1400、1420、1465及1440點(diǎn)，借貸利率差△r=0.5%，期貨合約買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場(chǎng)沖擊成本分別為0.2個(gè)指數(shù)點(diǎn)，股票買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場(chǎng)沖擊成本分別為成交金額的0.6%，則4月1日、6月1日對(duì)應(yīng)的無套利區(qū)間為()。

A、[1391.3，1433.2]和[1448.68，1489.86]

B、[1392.3，1432.2]和[1449.68，1488.86]

C、[1393.3，1431.2]和[1450.68，1487.86]

D、[1394.3，1430.2]和[1451.68，1486.86]

4、假設(shè)r=5%，d=1.5%，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的現(xiàn)貨價(jià)格分別為1400、1420、1465及1440點(diǎn)，則4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的期貨理論價(jià)格分別為()。

A、1412.25、1428.28、1469.27、1440

B、1412.25、1425.28、1460.27、1440

C、1422.25、1428.28、1460.27、1440.25

D、1422.25、142528、1469.27、1440.25

5、某法人機(jī)構(gòu)持有價(jià)值1000萬美元的股票投資組合，其β系數(shù)為1.2，假設(shè)S&P500期貨指數(shù)為870.4，為防范所持股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，此法人應(yīng)該()。

A、買進(jìn)46個(gè)S&P500期貨

B、賣出46個(gè)S&P500期貨

C、買進(jìn)55個(gè)S&P500期貨

D、賣出55個(gè)S&P500期貨

6、某投機(jī)者預(yù)測(cè)5月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入5手(10噸/手)，成交價(jià)格為2015元/噸，此后合約價(jià)格迅速上升到2025元/噸；為進(jìn)一步利用該價(jià)位的有利變動(dòng)，該投機(jī)者再次買入4手5月份合約；當(dāng)價(jià)格上升到2030元/噸時(shí)，又買入3手合約；當(dāng)市價(jià)上升到2040元/噸時(shí)，又買入2手合約；當(dāng)市價(jià)上升到2050元/噸時(shí)，再買入1手合約。后市場(chǎng)價(jià)格開始回落，跌到2035元/噸，該投機(jī)者立即賣出手中全部期貨合約，則此交易的盈虧是()元。

A、-1305

B、1305

C、-2610

D、2610

7、權(quán)利金買報(bào)價(jià)為24，賣報(bào)價(jià)為20，而前一成交價(jià)為21，則成交價(jià)為()；如果前一成交價(jià)為19，則成交價(jià)為()；如果前一成交價(jià)為25，則成交價(jià)為()。

A、21、20、24

B、21、19、25

C、20、24、24

D、24、19、25

8、若某期貨合約的保證金為合約總值的8%，當(dāng)期貨價(jià)格下跌4%時(shí)，該合約的買方盈利狀況為()。

A、+50%

B、-50%

C、-25%

D、+25%

9、銀行存款5年期的年利率為6%，按復(fù)利計(jì)算，則1000元面值的存款到期本利和為()。

A、1000

B、1238

C、1338

D、1438

10、銀行存款5年期的年利率為6%，按單利計(jì)算，則1000元面值的存款到期本利和為()。

A、1000

B、1100

C、1200

D、1300

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參考答案及【解析】

1、【答案】A

【解析】如題，基差值變大意味著基差是走強(qiáng)的。比如：從-20到20，從10到20。賣出套期保值，只要是基差走強(qiáng)，無論是在正向市場(chǎng)還是在反向市場(chǎng)，套期保值者都能得到完全的保護(hù)，并且存在凈盈利。因此選A。

2、【答案】B

【解析】如題，先用395=2.65×0.9/(2420×X)得出乘數(shù)X=25，基金跌了8%，就是虧了8%×2.65=0.212億，而期貨賺了240×25×395=0.237億，因此相減得出基金此時(shí)總共盈利0.025億美元。

3、【答案】C

【解析】如題，根據(jù)無套利區(qū)間公式，根據(jù)77題，4月1日，F(xiàn)(t，T)=1412.25點(diǎn)，股票買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場(chǎng)沖擊成本=1400×1.2%=16.8點(diǎn)，期貨合約買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場(chǎng)沖擊成本=0.4個(gè)指數(shù)點(diǎn)，借貸利率差成本=1400×0.5%×3/12=1.75點(diǎn)，三項(xiàng)合計(jì)，TC=16.8+0.4+1.75點(diǎn)=18.95點(diǎn)，無套利區(qū)間的上界=1412.25+18.95=1431.2點(diǎn)，無套利區(qū)間的下界=1412.25-18.95=1393.3點(diǎn)，所以無套利區(qū)間為[1393.3，1431.2]；同理6月1日，無套利區(qū)間為[1450.68，1487.86]。

4、【答案】A

【解析】如題，根據(jù)無套利區(qū)間公式，有

4月1日至6月30日，持有期為3個(gè)月，即3/12年，則F(4月1日，6月30日)=1400×(1+(5-1.5)%×3/12)=1412.25點(diǎn)；

5月1日至6月30日，持有期為2個(gè)月，即2/12年，則F(5月1日，6月30日)=1420×(1+(5-1.5)%×2/12)=1428.28點(diǎn)；

6月1日至6月30日，持有期為1個(gè)月，即1/12年，則F(6月1日，6月30日)=1465×(1+(5-1.5)%×1/12)=1469.27點(diǎn)；

6月30日至6月30日，持有期為0個(gè)月，即0/12年，則F(6月1日，6月30日)=1440×(1+(5-1.5)%×0/12)=1440點(diǎn)。

5、【答案】D

【解析】如題，該法人機(jī)構(gòu)為了防范所持股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，只有賣出期貨合約才能得到保護(hù)，賣出的期貨合約數(shù)=1000/(870.4×250)×1.2×10000=55張，其中S&P500期貨指數(shù)每點(diǎn)代表250美元。股票組合的β系數(shù)，其套期保值公式，買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價(jià)值/(現(xiàn)貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù))×β系數(shù)。當(dāng)現(xiàn)貨總價(jià)值和期貨合約的價(jià)值已定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)與β系數(shù)的大小有關(guān)，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多；反之則越少。

6、【答案】B

【解析】如題，投機(jī)者在賣出前合約數(shù)為15手，平均買入價(jià)=(2015×50+2025×40+2030×30+2040×20+2050×10)/150=2026.3元/噸，在2035元/噸價(jià)格賣出全部期貨合約時(shí)，該投機(jī)者獲利=(2035-2026.3)×15×10=1305元。

7、【答案】A

【解析】如題，期貨交易所計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合系統(tǒng)將買賣申報(bào)指令以價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序。當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買入價(jià)(bp)、賣出價(jià)(sp)和前一成交價(jià)(cp)，三者居中的一個(gè)價(jià)格，即：當(dāng)bp>=sp>=cp時(shí)，最新成交價(jià)=sp；當(dāng)bp>=cp>=sp時(shí)，最新成交價(jià)=cp；當(dāng)cp>=bp>=sp時(shí)，最新成交價(jià)=bp，因此，上題的成交價(jià)分別是(24>21>20，成交價(jià)為21)；(24>20>19，成交價(jià)為20)；(25>24>20，成交價(jià)為24)。

8、【答案】B

【解析】如題，合約的買方是看漲的，現(xiàn)價(jià)格下跌，故其出現(xiàn)虧損。合約杠桿倍數(shù)=1/8%=12.5，下跌4%被放大到4%×12.5=50%。

9、【答案】C

【解析】如題，根據(jù)單利公式，Sn=P×(1+i)n，則存款到期本利和=1000×(1+6%)5=1338元。

10、【答案】D

【解析】如題，根據(jù)單利公式，Sn=P×(1+ni)，則存款到期本利和=1000×(1+5×6%)=1300元。

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