2021年基金從業(yè)資格《股權投資基金》知識點：并購基金對產業(yè)轉型和升級的貢獻
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知識點：并購基金對產業(yè)轉型和升級的貢獻
與創(chuàng)業(yè)投資基金不同，并購基金更側重于通過投資于價值被低估的企業(yè)，獲取被投資企業(yè)的控制權，進而對被投資企業(yè)進行重整，以此提升被投資企業(yè)的價值，從而實現(xiàn)投資收益。
一般而言，并購基金會從以下幾個方面尋找價值被低估的企業(yè)：
一是經濟周期。
在宏觀經濟或某些行業(yè)不景氣的時候，一些原來質量較好的企業(yè)可能會由于財務狀況惡化而陷入困境，從而導致價值被低估，為收購方提供購買機會。例如，二級股票市場行業(yè)低迷的時候，互聯(lián)網企業(yè)通常估值較低，從而為有意向介入互聯(lián)網領域并利用互聯(lián)網實現(xiàn)產業(yè)轉型升級的企業(yè)提供了機會。
二是運營。
一些并購基金傾向于在目標行業(yè)內尋找擁有先進技術或商業(yè)模式但運營質量較差的企業(yè)作為并購對象，完成收購后，可以通過提升其運營效率獲得價值增值，同時實現(xiàn)產業(yè)轉型升級的目標。運營提升可以通過管理團隊的提升、財務杠桿的更好利用等途徑實現(xiàn)。
三是拆分與合并。
多元化經營成為越來越多企業(yè)的選擇，實行多元化經營的企業(yè)，其所涉及的多個業(yè)務領域內在地需要較好的協(xié)調與整合。并購基金有時候會選擇收購某家大企業(yè)、然后進行“化整為零”的拆分，或者收購若干家企業(yè)進行“化零為整”的合并，以期從中獲得收益。并購完成后，并購基金主要是通過重整來實現(xiàn)產業(yè)轉型升級和價值提升。
并購基金對投資對象的整合主要通過以下幾個方面來實現(xiàn)：
一是管理的提升。
收購完成后，并購基金通常會重整被投資企業(yè)的管理團隊，提升團隊的執(zhí)行力。收購方通常會向被投資企業(yè)注入其他商業(yè)資源，幫助其提升在產業(yè)鏈條中的價值。
二是產業(yè)與技術的整合。
并購基金通常會將被投資企業(yè)在產業(yè)或技術上的優(yōu)勢資源與收購方所擁有的其他產業(yè)資源進行整合，從而幫助收購方企業(yè)完成轉型升級。
從社會層面看，并購基金的發(fā)展，有利于優(yōu)勢資源的合理流動與整合以及劣勢企業(yè)的淘汰與重整，從而通過產業(yè)的不斷升級對整個經濟發(fā)展質量的持續(xù)優(yōu)化起到積極的推動作用。
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