2013年注冊會計師考試考后交流專區(qū)

　　問題：已知預(yù)計銷售增長率，假設(shè)其他四個條件不變，計算另外一個條件如何變化時，為什么計算銷售凈利率、股利支付率可以直接用可持續(xù)增長率的公式計算，而計算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)不可以?

　　解答：

　　在已知預(yù)計銷售增長率的情況下，根據(jù)可持續(xù)增長率的計算式計算四個指標(biāo)中的一個，是認(rèn)為預(yù)計銷售增長率等于預(yù)計可持續(xù)增長率。

　　假設(shè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資本結(jié)構(gòu)不變且不增發(fā)新股，則：

　　根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，可以得到：銷售增長率=總資產(chǎn)增長率

　　根據(jù)資本結(jié)構(gòu)不變，可以得到：總資產(chǎn)增長率=股東權(quán)益增長率

　　根據(jù)不增發(fā)新股，可得知可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率，

　　所以，就可以得出：可持續(xù)增長率 =銷售增長率

　　因此，只有在股本不變、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變和資本結(jié)構(gòu)不變時才能得出預(yù)計銷售增長率=預(yù)計可持續(xù)增長率，如果這三個條件發(fā)生變化就都得不出這個結(jié)論，也就不能運用可持續(xù)增長率的計算公式了。

　　而銷售凈利率和股利支付率的變化對上面的結(jié)論沒有影響，所以在其他條件不變的情況下計算銷售凈利率或股利支付率可以根據(jù)可持續(xù)增長率的計算公式計算。

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