2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試考后交流專區(qū)

　　問題：已知預(yù)計(jì)銷售增長率，假設(shè)其他四個(gè)條件不變，計(jì)算另外一個(gè)條件如何變化時(shí)，為什么計(jì)算銷售凈利率、股利支付率可以直接用可持續(xù)增長率的公式計(jì)算，而計(jì)算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)不可以?

　　解答：

　　在已知預(yù)計(jì)銷售增長率的情況下，根據(jù)可持續(xù)增長率的計(jì)算式計(jì)算四個(gè)指標(biāo)中的一個(gè)，是認(rèn)為預(yù)計(jì)銷售增長率等于預(yù)計(jì)可持續(xù)增長率。

　　假設(shè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資本結(jié)構(gòu)不變且不增發(fā)新股，則：

　　根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，可以得到：銷售增長率=總資產(chǎn)增長率

　　根據(jù)資本結(jié)構(gòu)不變，可以得到：總資產(chǎn)增長率=股東權(quán)益增長率

　　根據(jù)不增發(fā)新股，可得知可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率，

　　所以，就可以得出：可持續(xù)增長率 =銷售增長率

　　因此，只有在股本不變、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變和資本結(jié)構(gòu)不變時(shí)才能得出預(yù)計(jì)銷售增長率=預(yù)計(jì)可持續(xù)增長率，如果這三個(gè)條件發(fā)生變化就都得不出這個(gè)結(jié)論，也就不能運(yùn)用可持續(xù)增長率的計(jì)算公式了。

　　而銷售凈利率和股利支付率的變化對(duì)上面的結(jié)論沒有影響，所以在其他條件不變的情況下計(jì)算銷售凈利率或股利支付率可以根據(jù)可持續(xù)增長率的計(jì)算公式計(jì)算。

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