注冊會計(jì)師考試：財(cái)務(wù)成本管理是財(cái)務(wù)管理的理論基礎(chǔ)，本章重要考點(diǎn)：1、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)及影響因素;2、股東、經(jīng)營者和債權(quán)人利益的沖突與協(xié)調(diào);3、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因;4、財(cái)務(wù)管理原則;5、財(cái)務(wù)管理環(huán)境??金融環(huán)境

　　第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則：三、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則

　　1、風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬權(quán)衡原則：是風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對等關(guān)系，投資人必須對報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡

　　2、投資分散化原則：不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司，而要分散投資

　　3、資本市場有效原則：

　　指在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。

　　資本市場有效原則要求理財(cái)時(shí)重視市場對企業(yè)的估價(jià)。人為地改變會計(jì)方法不會影響企業(yè)價(jià)值。

　　資本市場有效原則要求理財(cái)時(shí)慎重使用金融工具。如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零。在資本市場上，只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬，也就是與資本成本相同的報(bào)酬，不會增加股東財(cái)富。

　　4、貨幣時(shí)間價(jià)值原則：

　　貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣在經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值

　　該原則的應(yīng)用是：現(xiàn)值概念;早收晚付

　　【多選】假設(shè)市場是完全有效的，基于市場有效原則可以得出的結(jié)論有(　)。(02)

　　A、在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零

　　B、股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值

　　C、賬面利潤始終決定著公司股票價(jià)格

　　D、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東財(cái)富最大化

　　答案：AB

　　解析：在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值。

　　如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零。在資本市場上，只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬，也就是與資本成本相同的報(bào)酬，不會增加股東財(cái)富。

　　2、【多選】貨幣時(shí)間價(jià)值原則的應(yīng)用有( )

　　A現(xiàn)值概念 B 機(jī)會成本概念 C早收晚付概念 D 沉沒成本概念

　　答案：AC

　　解析：B是自利行為原則的應(yīng)用;D是凈增效益原則的應(yīng)用

　　3、【多選】如果資本市場是完全有效的，下列表述中正確的有( )。(07年)

　　A.股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績

　　B.運(yùn)用會計(jì)方法改善公司業(yè)績可以提高股價(jià)

　　C.公司的財(cái)務(wù)決策會影響股價(jià)的波動

　　D.投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬

　　答案：ACD

　　解析：如果資本市場是有效的，股價(jià)可以反映所有的可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，股價(jià)可以綜合地反映公司的業(yè)績，公司的財(cái)務(wù)決策會影響股價(jià)的波動，運(yùn)用會計(jì)方法改善公司業(yè)績無法提高股價(jià)。如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，因此，投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬

　　第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境

　　財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱為理財(cái)環(huán)境，是指對企業(yè)財(cái)務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。最重要的是法律環(huán)境、金融市場環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

　　一、法律環(huán)境

　　二、金融環(huán)境

　　1、金融資產(chǎn)的特點(diǎn)：流動性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性

　　流動性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險(xiǎn)性成正比。

　　2、金融市場的分類

　　3、金融市場上利率的決定因素

　　利率=純利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險(xiǎn)附加率

　　(1)純利率??無通貨膨脹、無風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率。如，在沒有通過膨脹時(shí)，國庫券的利率可以視為純利率，其高低受平均利潤率、資金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)的影響。

　　(2)通貨膨脹附加率

　　(3)風(fēng)險(xiǎn)附加率??是投資者要求的除純利率和通貨膨脹之外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

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