在初級(jí)經(jīng)濟(jì)師《經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)》科目的備考中，匯率相關(guān)知識(shí)占據(jù)著極為重要的地位。匯率作為不同貨幣相互兌換的比率，宛如經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的晴雨表，深刻影響著國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際投資以及宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行等諸多方面。對(duì)于 2025 年備考初級(jí)經(jīng)濟(jì)師的考生而言，透徹掌握匯率考點(diǎn)是通關(guān)考試的關(guān)鍵一步。下面，我們將全面梳理匯率相關(guān)的高頻考點(diǎn)。​

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一、匯率的基礎(chǔ)概念：價(jià)格的特殊表達(dá)​

匯率，從本質(zhì)上講，就是用一種貨幣來(lái)表示另一種貨幣的價(jià)格。如果把外匯視為一種特殊商品，那么匯率便是買賣外匯的價(jià)格，也常被稱作匯價(jià)。例如，USD 1 = JPY 119.77，這一表述直觀地告訴我們，1美元能夠兌換119.77日元。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，匯率的波動(dòng)會(huì)對(duì)跨國(guó)交易產(chǎn)生直接影響。當(dāng)一家中國(guó)企業(yè)要從日本進(jìn)口設(shè)備時(shí)，若美元兌日元匯率發(fā)生變動(dòng)，那么企業(yè)在換算成本幣進(jìn)行采購(gòu)預(yù)算時(shí)，金額也會(huì)隨之改變。​

二、匯率標(biāo)價(jià)法：兩種視角看兌換​

1、直接標(biāo)價(jià)法：外國(guó)貨幣為基準(zhǔn)​

直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而折算為本國(guó)貨幣來(lái)表示匯率。通俗來(lái)講，就是看一定量的外國(guó)貨幣能兌換多少本國(guó)貨幣。在全球范圍內(nèi)，絕大多數(shù)國(guó)家都采用這種標(biāo)價(jià)方法，我國(guó)的人民幣匯率采取的也是直接標(biāo)價(jià)法。

2、間接標(biāo)價(jià)法：本國(guó)貨幣為基準(zhǔn)​

間接標(biāo)價(jià)法與直接標(biāo)價(jià)法相反，它是以一定單位的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為外國(guó)貨幣來(lái)表示匯率。目前，采用間接標(biāo)價(jià)法的國(guó)家主要有美國(guó)、英國(guó)和其他英聯(lián)邦國(guó)家。例如，在間接標(biāo)價(jià)法下，可能會(huì)看到GBP 1 = USD 1.XX 這樣的報(bào)價(jià)，表示1英鎊能夠兌換相應(yīng)數(shù)量的美元。在間接標(biāo)價(jià)法體系中，匯率值的升降與本幣升貶值同向，與外幣升貶值反向。若英鎊對(duì)美元的匯率上升，那就意味著英鎊升值，同樣數(shù)量的英鎊能兌換更多美元，這會(huì)吸引更多美國(guó)投資者將資金投向英國(guó)，促進(jìn)英國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展。

三、影響匯率變動(dòng)的關(guān)鍵因素：經(jīng)濟(jì)力量的博弈​

1、國(guó)際收支狀況：外匯市場(chǎng)的供求天平​

國(guó)際收支是影響匯率變動(dòng)的重要因素之一。當(dāng)一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，意味著該國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中進(jìn)口大于出口，對(duì)外匯的需求超過(guò)了供給。在外匯市場(chǎng)上，這種供求失衡會(huì)導(dǎo)致外匯升值，本幣貶值。例如，若某國(guó)長(zhǎng)期大量進(jìn)口商品，而出口相對(duì)乏力，為了支付進(jìn)口貨款，該國(guó)對(duì)美元等外匯的需求會(huì)大幅增加，進(jìn)而推動(dòng)美元升值，本國(guó)貨幣貶值。相反，當(dāng)國(guó)際收支順差時(shí)，該國(guó)出口大于進(jìn)口，外匯供給充裕，外匯市場(chǎng)表現(xiàn)為外匯供給大于需求，這將引起外匯貶值、本幣升值。

2、相對(duì)通貨膨脹率：貨幣購(gòu)買力的較量​

相對(duì)通貨膨脹率對(duì)匯率有著深遠(yuǎn)影響。從理論上講，兩國(guó)貨幣的購(gòu)買力之比是決定匯率的基礎(chǔ)，而匯率的變動(dòng)正是由兩國(guó)貨幣購(gòu)買力之比的變化所引發(fā)的。貨幣的購(gòu)買力與一般物價(jià)水平呈反比，是一般物價(jià)水平的倒數(shù)。購(gòu)買力平價(jià)理論分為絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)。絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)明的是某一時(shí)點(diǎn)上匯率的決定，即匯率等于兩國(guó)一般物價(jià)水平之比。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)中，通貨膨脹率較高的國(guó)家，其貨幣的購(gòu)買力下降較快，在國(guó)際市場(chǎng)上的吸引力減弱，容易導(dǎo)致本幣貶值。​

3、相對(duì)利率水平：資金流動(dòng)的指揮棒​

利率平價(jià)理論從國(guó)際資本流動(dòng)的角度深入探討匯率，強(qiáng)調(diào)利率在匯率決定中的關(guān)鍵作用，尤其對(duì)短期匯率變動(dòng)影響顯著。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)一國(guó)利率水平相對(duì)較高時(shí)，會(huì)吸引國(guó)際資本流入該國(guó)，以獲取更高的利息收益。大量的資本流入會(huì)增加對(duì)該國(guó)貨幣的需求，從而推動(dòng)該國(guó)貨幣升值。例如，美國(guó)提高利率后，全球各地的投資者為了追求更高的收益，會(huì)將資金投向美國(guó)，導(dǎo)致美元需求上升，美元匯率上漲。相反，若一國(guó)利率水平相對(duì)較低，國(guó)際資本為了尋求更高回報(bào)，會(huì)流出該國(guó)，使得該國(guó)貨幣供給增加，需求減少，進(jìn)而導(dǎo)致本幣貶值。

4、總需求與總供給：宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡木​

總需求與總供給的變化也會(huì)對(duì)匯率產(chǎn)生影響。當(dāng)一國(guó)總需求增長(zhǎng)速度超過(guò)總供給時(shí)，可能會(huì)引發(fā)通貨膨脹壓力，導(dǎo)致本國(guó)貨幣購(gòu)買力下降，進(jìn)而推動(dòng)本幣貶值。例如，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)旺盛，企業(yè)投資增加，總需求大幅上升，如果此時(shí)總供給無(wú)法及時(shí)跟上，物價(jià)就會(huì)上漲，本幣在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)值會(huì)降低。反之，當(dāng)總供給增長(zhǎng)快于總需求時(shí)，物價(jià)水平趨于穩(wěn)定或下降，本國(guó)貨幣的購(gòu)買力增強(qiáng)，有利于本幣升值。

5、市場(chǎng)預(yù)期：心理因素的放大效應(yīng)​

市場(chǎng)預(yù)期在匯率變動(dòng)中起著不可忽視的作用。外匯市場(chǎng)參與者對(duì)匯率走勢(shì)的預(yù)期會(huì)影響他們的交易行為，進(jìn)而引發(fā)匯率的實(shí)際變動(dòng)。如果市場(chǎng)普遍預(yù)期某國(guó)貨幣將升值，投資者會(huì)增加對(duì)該國(guó)貨幣的購(gòu)買，推動(dòng)其匯率上升。這種預(yù)期可能基于多種因素，如該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景良好、貨幣政策趨于緊縮等。相反，若市場(chǎng)預(yù)期某國(guó)貨幣將貶值，投資者會(huì)紛紛拋售該國(guó)貨幣，導(dǎo)致其匯率下跌。例如，當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期某國(guó)將發(fā)生政治動(dòng)蕩時(shí)，投資者會(huì)擔(dān)心該國(guó)經(jīng)濟(jì)受到影響，從而提前賣出該國(guó)貨幣，引發(fā)貨幣貶值。市場(chǎng)預(yù)期具有較強(qiáng)的主觀性和不確定性，往往會(huì)放大其他因素對(duì)匯率的影響，使得匯率波動(dòng)更加復(fù)雜多變。

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